LBBW Nachhaltigkeit Renten R-Fonds: 03/2018-Bericht, Wertzuwachs von 0,21% - Fondsanalyse


25.04.18 11:30
Meldung
 
Stuttgart (www.fondscheck.de) - Der LBBW Nachhaltigkeit Renten R (ISIN DE000A0X97K7 / WKN A0X97K ) investiert in Staatsanleihen, Pfandbriefe und Unternehmensanleihen mit guter bis sehr guter Bonität und Sitz der Emittenten in der EU, berichten die Experten von LBBW Asset Management.


Die Auswahl der Papiere erfolge durch eine strenge Nachhaltigkeitsprüfung der sozialen und ökologischen Qualität von Unternehmen und Ländern. Die Grundlage bilde die Datenbasis der oekom research AG, eines weltweit führenden Anbieters von Nachhaltigkeitsanalysen. In Gesellschaften mit kontroversen Geschäftsfeldern bzw. Geschäftspraktiken werde nicht investiert. Dazu würden z.B. Atomenergie, Rüstung, Tabak, Abtreibung, Glücksspiel, Kinderarbeit und Menschenrechtsverletzungen zählen.

Beim Hauptthema des Monats März, dem Handelsstreit, hätten sich die Ereignisse überschlagen. Zunächst seien es die Stahl- und Aluminiumzölle gewesen, die für eine Vielzahl von Ländern erhoben werden sollten, dann sei die Drohung von Trump gekommen, Zölle auf deutsche Autoimporte zu erheben, schließlich seien viele Länder vorläufig wieder ausgenommen worden und der Fokus der USA habe sich klar auf China gerichtet.

An den Kapitalmärkten hätten die gestiegene Unsicherheit und die Angst vor einem Handelskrieg jedoch deutliche Spuren hinterlassen. Vor allem die Aktienmärkte seien in den letzten Wochen spürbar in Mitleidenschaft gezogen worden. Aber auch am Markt für Unternehmensanleihen hätten sich die Risikoprämien ausgeweitet, allerdings sei die Entwicklung hier deutlich moderater gewesen (seit Anfang Februar: Investment Grade: +10 Bp und High Yield: +30 Bp).

Die deutlich gestiegene Volatilität an den Märkten habe die Nachfrage nach sicheren Anlagen erhöht. In den letzten Tagen hätten insbesondere Bundesanleihen davon profitieren können. Folglich seien die Renditen wieder spürbar gesunken. Die Angst vor steigenden Zinsen habe deutlich abgenommen.

Die Ankaufsvolumina im EZB-Kaufprogramm für Unternehmensanleihen seien auch im März auf einem hohen Niveau geblieben. Im Gegensatz zum Ankaufprogramm für öffentliche Anleihen würden etwa 14% der Unternehmensanleihen am Primärmarkt gekauft. Damit bringe die EZB nicht nur zusätzliche Liquidität in die Märkte, sondern beeinflusse auch direkt die Finanzierungsbedingungen der Unternehmen, was sich an einer Einengung der Risikoprämien seit Programmstart nachweisen lasse.

Im Jahr 2018 nähmen die wöchentlichen Ankäufe im Corporate-Bereich mit durchschnittlich fast 20% einen wichtigen Teil des Vermögensankaufsprogramms der EZB ein. Die Tendenz zeige sogar noch ein wenig nach oben.

Die Märkte müssten sich erstmal wieder an ein deutlich höheres Unsicherheits-Niveau gewöhnen. Die gefühlte Sorglosigkeit des zweiten Halbjahrs 2017 werde zunehmend ausgepreist. Nichtsdestotrotz seien die grundlegenden Rahmenbedingungen weiter gut. Konjunkturell dürfte 2018 sowohl in Europa als auch in den USA ein starkes Jahr werden.

Der LBBW Nachhaltigkeit Renten R sei im Monat März um 0,21% gestiegen. Seit Jahresbeginn stelle sich das Ergebnis auf -0,28%.

Unternehmensanleihen seien aufgrund der fundamentalen Stärke und der relativen Attraktivität weiterhin das bevorzugte Rentensegment. Staatsanleihen und Pfandbriefe würden aufgrund der Liquidität und Diversifikation notwendig bleiben. Im Hinblick auf Nachhaltigkeitsaspekte seien keine Anpassungen im Anlageuniversum notwendig gewesen. (Stand vom 29.03.2018) (25.04.2018/fc/a/f)


 

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