LBBW Renten Euro Flex-Fonds: 10/2015-Bericht, Wertzuwachs von 1,31% - Fondsanalyse


20.11.15 08:30
Meldung
 
Stuttgart (www.fondscheck.de) - Der LBBW Renten Euro Flex (ISIN DE0009766964 / WKN 976696 ) investiert schwerpunktmäßig in festverzinslichen Wertpapieren in- und ausländischer Emittenten, so die Experten von LBBW Asset Management.


Im Fokus stünden vor allem Wertpapiere mit guter Bonität, zudem könnten "Non Investment Grade"-Anleihen beigemischt werden. Zur Ertragsoptimierung werde zum einen auf das gesamte Spektrum der unterschiedlichen Anleiheklassen zurückgegriffen, zum anderen werde die durchschnittliche Restlaufzeit der Wertpapiere im Fonds fortlaufend an die erwartete Zinsentwicklung angepasst. Das Fondsmanagement investiere insbesondere in Unternehmensanleihen, Staatsanleihen und Pfandbriefen. Eine aktive Risikostreuung werde durch Investitionen in eine Vielzahl von Anleihe-Emittenten erreicht.

Mit der letzten EZB-Pressekonferenz habe sich der kurzfristige Ausblick für den Kapitalmarkt deutlich aufgehellt. Durch die Ankündigung von EZB-Chef Draghi, verschiedene Handlungsoptionen einer expansiveren geldpolitischen Gangart bis zur Dezember-Sitzung prüfen zu wollen, nehme die vor kurzem noch bestehende Risikoaversion im aktuellen Marktumfeld wieder ab. Für die Dezember-Sitzung erwarte der Markt nun eine zeitliche Verlängerung des Anleiheankaufprogramms mit einem offenen Ende. Damit grenze sich die EZB noch für einen längeren Zeitraum von der Geldpolitik der US-Notenbank ab, welche weiterhin eine Straffung ihrer geldpolitischen Ausrichtung in Erwägung ziehe.

In der jüngst veröffentlichten Presseerklärung habe die US-Notenbank zwar keinen verbindlichen Hinweis geliefert, noch in diesem Jahr die von vielen Marktteilnehmern erwartete Zinswende vorzunehmen. Die FED sei jedoch wieder dazu übergegangen, die Zinswende strikt von den Fundamentaldaten abhängig zu machen. Die FED-Funds-Futures würden nun eine Wahrscheinlichkeit für eine Zinsanhebung im Dezember von 48% implizieren.

Mit dem Sommer habe auch die seit Monaten andauernde positive Entwicklung bei den Unternehmensanleihen geendet. Die Entwicklung der vergangenen Wochen habe den Anlegern vor Augen geführt, dass Unternehmensanleihen nicht mehr den Status eines "Safe Haven" einnehmen würden, der ihnen temporär durch die Staatsschuldenkrise zugeordnet worden sei. Erhöhte Konjunktursorgen wie der Ausfall Chinas als Wachstumsmotor aber auch sektor- und unternehmensspezifische Risiken hätten das Risikobewusstsein für Unternehmensanleihen in den vergangenen Wochen zurückkehren lassen.

Trotz dieser Belastungsfaktoren habe sich die konjunkturelle Situation in der Eurozone weiterhin robust gezeigt. Der deutsche ifo-Index habe mit besseren Zahlen als zunächst erwartet überrascht. Zwar werde sich die wirtschaftliche Abkühlung Chinas auch in den kommenden Geschäftsberichten der hiesigen Unternehmen widerspiegeln, einen regelrechten Einbruch sollte man aber nicht erleben.

Die kommenden Wochen dürften weiterhin politisch dominiert sein. In diesem Zusammenhang müsse - auch aufgrund der schwindenden Marktliquidität in Krisenphasen - eine erhöhte Volatilität einkalkuliert werden.

Durch die Spreadausweitungen würden Unternehmensanleihen weiterhin einen vergleichsweise hohen laufenden Ertrag bieten, sodass die Experten unter Rendite-/Risikoaspekten Unternehmensanleihen nach wie vor als attraktiv einstufen würden.

Der LBBW Renten Euro Flex liege im Oktober mit einer Wertentwicklung (BVI Methode) von 1,31% deutlich vor der Benchmark (+0,96%).

Die Volatilität des Fonds liege bei 2,88% und damit weiterhin sehr deutlich unter dem Wert der Benchmark (3,55%). Die laufende Rendite des Fonds betrage aktuell 1,81%. Die Modified Duration liege bei 4,69 und somit deutlich unter dem Wert der Benchmark (-1,71). Der durchschnittliche Kupon der im Fonds befindlichen Wertpapiere betrage 3,17%.

Zum Stichtag 30.10.2015 betrage die Kassenposition 0,38%. (Stand vom 30.10.2015) (20.11.2015/fc/a/f)


 

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