Metzler Euro Corporates Short Term-Fonds: Q4/2019-Bericht, Anleihen mit niedrigeren Ratings übergewichtet - Fondsanalyse


22.01.20 11:30
Meldung
 
Frankfurt (www.fondscheck.de) - Ziel des Metzler Euro Corporates Short Term-Fonds (ISIN IE00B8KKJT75 / WKN A1J1NR ) ist es, Zinseinkünfte und eine langfristige Wertsteigerung zu erzielen, so die Experten von Metzler Asset Management.


Um dies zu erreichen, investiere der Fonds überwiegend in Unternehmensanleihen globaler Emittenten, die in Euro denominiert seien und eine Laufzeit von bis zu fünf Jahren hätten. Den Schwerpunkt würden Anleihen von Unternehmen außerhalb des Finanzsektors bilden, beispielsweise festverzinsliche und variabel verzinsliche Unternehmensanleihen. Darüber hinaus könne der Fonds in andere in Euro denominierte Staatsanleihen investieren. Alle Anleihen müssten über ein Investmentgrade-Rating oder ein vergleichbares Rating verfügen. Derivate könnten eingesetzt werden, um das Engagement auf Anleihen und/oder Devisenmärkten zu erhöhen und/oder zu verringern.

Das vierte Quartal sei von der Hoffnung der Marktakteure geprägt gewesen, dass sich die USA und China in ihrem Handelsstreit doch noch auf einen neuen Vertrag einigen würden. Zudem sei die Wahrscheinlichkeit eines ungeordneten Ausscheidens Großbritanniens aus der Europäischen Union gesunken: Die Konservativen unter Premierminister Boris Johnson hätten bei den vorgezogenen Wahlen zum britischen Parlament eine deutliche Mehrheit erreicht, wodurch einer Annahme des Austrittsabkommens zwischen der Europäischen Union und Großbritannien nichts mehr im Wege zu stehen scheine.

Die Anzeichen politischer Entspannung hätten sich entsprechend positiv auf die Finanzmärkte ausgewirkt. So seien beispielsweise die Risikoaufschläge für Unternehmensanleihen gesunken. Besonders ausgeprägt gewesen sei diese Entwicklung bei Titeln mit niedrigeren Ratings. Unterstützend habe auch die weiterhin sehr expansive Geldpolitik der Europäischen Zentralbank gewirkt, die im November ihre Netto-Anleihekäufe wiederaufgenommen habe.

Den rückläufigen Risikoaufschlägen für Unternehmensanleihen habe im vierten Quartal ein Anstieg des allgemeinen Zinsniveaus gegenübergestanden. So habe sich etwa die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen von -0,6% zu Beginn des Quartals auf -0,2% zum Ende des Jahres erhöht. Für kürzere Laufzeiten sei diese Bewegung jedoch weniger stark ausgefallen, sodass die Wertentwicklung für kurzlaufende Unternehmensanleihen bei etwa 0% gelegen habe.

Die Experten von Metzler Asset Management hätten im Berichtszeitraum an einer Übergewichtung von Anleihen mit niedrigeren Ratings und von Papieren mit Restlaufzeiten von mehr als drei Jahren festgehalten. Einige Einzeltitel seien neu ins Portfolio aufgenommen worden, unter anderem durch die Teilnahme an Neuemissionen. Zudem hätten die Experten zum Teil Anleihen mit kürzeren Restlaufzeiten in solche mit längeren Laufzeiten umgeschichtet. Im Rahmen der aktiv gesteuerten Duration hätten sie im Berichtsquartal einen negativen Beitrag zur Gesamtperformance des Fonds erzielt. (Stand vom 30.12.2019) (22.01.2020/fc/a/f)


 

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