Russland weitere Leitzinssenkung möglich

Wien (aktiencheck.de AG) - Die rückläufige Inflation und die schwache Konjunktur könnten die Russische Zentralbank in den kommenden Monaten veranlassen, den Leitzins weiter zu senken, so die Experten von Raiffeisen Capital Management (RCM) in ihrem aktuellen "emreport".


Rubel-Anleihen hätten sich positiv entwickelt. Die Renditeaufschläge russischer Staats- und Unternehmensanleihen gegenüber EMU-Staatspapieren seien im Januar nahezu unverändert gewesen. Russland werde zum ersten Mal seit längerem wieder einen Eurobond emittieren, abhängig von den Rahmenbedingungen am Kapitalmarkt möglicherweise bereits im Februar oder März 2010. Diese Emission dürfte auf ein breites Interesse der Marktteilnehmer stoßen.

Die im Januar veröffentlichten Konjunkturdaten würden von einer weiteren Stabilisierung der russischen Wirtschaft zeugen, freilich auf einem krisenbedingt tiefen Niveau. Die Industrieproduktion festige sich und es seien erste Zeichen einer steigenden Nachfrage, insbesondere aus Südostasien, erkennbar. Die Arbeitslosigkeit sei weiter angestiegen, die Einzelhandelsumsätze seien gegenüber dem Vorjahr weiterhin rückläufig. Allerdings würden sich die verfügbaren Einkommen bereits wieder positiv entwickeln. Das Budgetdefizit weite sich angesichts geringerer Steuereinnahmen und steigender Ausgaben zur Konjunkturunterstützung weiter aus. Für die Märkte stünden aber offensichtlich weiterhin die Erwartungen auf eine Erholung der Weltwirtschaft und die damit verbundene steigende Rohstoffnachfrage im Vordergrund.

Nach einem positiven Jahresbeginn sei die Stimmung durch die Forderung des Finanzministeriums, die Steuererleichterungen für neu zu erschließende Felder in Ostsibirien wieder zurückzunehmen, stark getrübt worden. Dies würde die betroffenen Firmen Rosneft, TNK-BP und Surgutneftegas, stark belasten. Alternativ könnten auch die Gasunternehmen stärker zur Kasse gebeten werden. Diese Diskussion könnte Kursanstiege zumindest in diesem Sektor bremsen, obwohl viele russische Unternehmen nach der jüngsten Korrektur wieder sehr günstig bewertet seien. (Ausgabe Februar 2010) (09.02.2010/fc/a/m)