T. Rowe Price Frontier Markets Equity Fund: Kuwait bietet wieder interessante Anlageoptionen - Fondsanalyse


12.12.17 13:00
Meldung
 
Baltimore (www.fondscheck.de) - Vor der Finanzkrise der Jahre 2007 und 2008 gab es in Kuwait 140 Investment-Firmen, die ihr Kapital national sammelten und international investierten, so die Experten von T. Rowe Price.


Entsprechend schwer und lange habe das Land an den Folgen der Krise zu tragen gehabt. Doch mittlerweile zeige Kuwait Anzeichen von Erholung, sei Oliver Bell überzeugt, Portfoliomanager des Frontier Markets Equity Fund (ISIN LU1079763535 / WKN A1166X ) von T. Rowe Price. "Unsere Recherche vor Ort deutet darauf hin, dass die Nachwirkungen der Finanzkrise endlich abklingen", sage Bell. "In den Führungsetagen vieler Unternehmen hat es Umstrukturierungen gegeben, wodurch Firmen, die bislang als Investment nicht in Frage kamen, wieder interessant werden."

"Kuwaits Bevölkerung und Volkswirtschaft sind relativ klein, die Öl-Reserven und Verarbeitungskapazitäten des Landes hingegen sind enorm", sage Bell. "Das führt dazu, dass der Staatshaushalt bereits ausgeglichen ist, wenn der Ölpreis bei etwa 50 US-Dollar pro Barrel liegt. Damit hat Kuwait die niedrigste Öl-Gewinnschwelle." Entsprechend profitiere die Wirtschaft vom stabileren Ölpreis. Auch die steigenden Infrastrukturausgaben des Staates belebten die Konjunktur.

Zudem stehe der Finanzsektor wieder auf stabileren Füßen. "Einige Banken, die zuletzt Schwierigkeiten hatten, haben neue Geschäftsführungen und sind dadurch wieder potenzielle Investmentkandidaten geworden." Des Weiteren behalte die kuwaitische Bankenaufsicht ihre konservative Haltung bei und verlange, auch im internationalen Vergleich, sehr hohe antizyklische "Überschuss"-Rücklagen, obwohl sich die Situation bei den notleidenden Krediten insgesamt verbessere. "Mit der wirtschaftlichen Verbesserung dürften auch die Kreditvolumina der Banken wachsen und ihre Gewinnmargen aufgrund steigender Zinsen attraktiver werden", sage Bell. "Unserer Einschätzung nach werden diese Faktoren die Gewinne der Banken ansteigen lassen."

So habe die National Bank of Kuwait ihre Dividendenrendite von vier bis fünf Prozent halten können und auch die Burgan Bank sei stabiler als viele annähmen. Darüber hinaus wecke die Bank Kuwait Finance House das Interesse vieler Analysten, da ein neues Management interne Strukturen reformiere. Auch verschiedene Unternehmen böten interessante Optionen. Die Aktiengesellschaft HumanSoft beispielsweise gründe und betreibe private Universitäten. Darunter sei eine hochmoderne Universität, eine halbe Stunde außerhalb der Hauptstadt Kuwait City, an der 11.000 Menschen studierten (von denen 55 Prozent weiblich seien).

"HumanSoft generiert aktuell eine EBITDA-Marge von etwa 52 Prozent", sage Bell. "Das Unternehmen will die Anzahl an Studenten verdoppeln und diese Marge gleichzeitig beibehalten. Das halten wir für durchaus realistisch." So sei eine Reihe an Unternehmen grundlegend verbessert aufgestellt und damit wieder auf dem Investment-Radar. "Unserer Einschätzung nach hat sich das Fundament Kuwaits und seines Bankensektors deutlich stabilisiert. Das verschafft dem Land eine Basis, von der aus nachhaltiges Wachstum möglich ist." (12.12.2017/fc/a/f)


 

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