UBS Global Dynamic Bond Fund: Globale Anleihemärkte - Attraktive Anlagechancen gibt es immer


12.11.18 11:30
Meldung
 
Frankfurt am Main (www.fondscheck.de) - 2018 ist kein einfaches Jahr für die globalen Anleihemärkte, so die Experten von UBS Asset Management (UBS AM).


Steigende US-Zinsen hätten nicht nur Auswirkungen auf amerikanische Anleihen. Hinzu würden die Handelsstreitigkeiten und politische Risiken in Europa kommen, die die Märkte beeinflussen würden. Für flexible Bond-Manager halte das riesige Universum jedoch immer zahlreiche attraktive Anlagechancen bereit, sei es in sich erholenden Ländern wie Neuseeland oder in Sorgenstaaten wie Italien. Das Anleihe-Team von UBS Asset Management (UBS-AM) gebe einen Überblick, wo Chancen lägen und wo Vorsicht geboten sei.

In diesem Jahr habe es bislang viel Gegenwind für die globalen Anleihemärkte gegeben. Auffällig sei die Abflachung der US-Zinsstrukturkurve gewesen. Zu den Zinserhöhungen durch die amerikanische Notenbank FED sei eine Ausweitung der Risikoaufschläge für Emerging-Markets-Anleihen und Unternehmensanleihen gekommen. Diese Kombination habe vielen Anleihemärkten in diesem Jahr Verluste beschert. Auch aktuell präge die FED-Politik mit Zinserhöhungen und Bilanzschrumpfung die Anleihemärkte. Eng damit verbunden seien die Steuersenkungen in den USA, die die Wirtschaft stärken würden, was wiederum die Zinsen nach oben treibe. Weitere wichtige Einflussfaktoren seien der Handelskrieg zwischen den USA und China sowie die politische Situation in Italien, geprägt durch die neue populistische Regierung.

Doch gerade aus Marktverschiebungen, wie sie durch die Situation in Italien oder Großbritanniens EU-Austritt entstehen könnten, würden sich Investmentchancen ergeben. Ebenso eröffne die unterschiedliche wirtschaftliche und geldpolitische Entwicklung in den USA, Europa und Japan sehr gute Anlagemöglichkeiten. Flexible, globale Anleihefonds wie der UBS Global Dynamic Bond (ISIN LU0891672056 / WKN A1T9C9) hätten den großen Vorteil, dass sie das gesamte Anleiheuniversum nutzen könnten und daher immer interessante Anlagen finden würden.

Ein Beispiel würden Staatsanleihen aus Neuseeland liefern, die relativ hohe und attraktive reale Renditen bieten würden. Trotz der jüngsten wirtschaftlichen Erholung sei die Inflation in Neuseeland immer noch auf einem sehr niedrigen Niveau und zwinge die dortige Notenbank zu einer lockeren Geldpolitik. Die unsichere Lage in Italien biete ebenfalls Chancen für taktische Investments. So hätten die Experten nach dem Ausverkauf im Mai zunächst kurzfristige Staatsanleihen erworben und seien dann ans längere Ende der Zinskurve gewechselt, hätten Gewinne mitgenommen und dann wieder ein kleines Exposure nachgekauft.

Auch US-Anleihen würden derzeit eine gute Rendite liefern. Die Experten hätten ihre Duration dort etwas hochgefahren, nachdem der Markt die Zinserhöhungen eingepreist habe und die Rendite zehnjähriger Anleihen auf über drei Prozent gestiegen sei. Zwar dürften aufgrund der starken US-Wirtschaft weitere Zinserhöhungen erfolgen, jedoch sollten die Anleiherenditen wegen der vorherrschenden globalen Unsicherheiten erst einmal nicht deutlich steigen.

Auf der anderen Seite gebe es natürlich auch Anleihemärkte mit sehr niedrigen Renditen. Dies seien meist Märkte, bei denen die Zentralbanken gerade begonnen hätten oder kurz davorstünden, die Zinsen zu erhöhen. Beispiele hierfür wären Großbritannien oder auch Schweden. Was den deutschen Markt angehe, so würden sich Bundesanleihen derzeit auf einem eher teuren Niveau befinden.

In den Emerging Markets würden die Experten sehr selektiv vorgehen und Länder mit angemessener Inflation, hoher Rendite und niedrigem Leistungsbilanzdefizit wie Mexiko, Brasilien, Indien, Russland und Südafrika bevorzugen. Bei Unternehmensanleihen seien die Experten vorsichtiger geworden. 2017 bis Anfang 2018 hätten sich die Risikoaufschläge schon sehr stark eingeengt. Sollte das globale Wirtschaftswachstum deutlich enttäuschen, dürften Firmen-Bonds sich nur noch unterdurchschnittlich entwickeln. Solange die globale Wirtschaft jedoch noch zulege, würden sie attraktive Renditen bieten, die die Experten gerne mitnehmen würden.

Der UBS Global Dynamic Bond Fund investiere flexibel in die unterschiedlichsten Rentenmärkte weltweit und könne dabei ebenfalls individuelle Short-Positionen eingehen. Das mache den Fonds zum Allrounder auch in schwierigen Marktsituationen, der sich durch seine defensive Ausrichtung und breite Diversifikation als Kern eines Anleiheportfolios empfehle. (12.11.2018/fc/a/f)


 

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