US-Rentenmarkt im Fokus

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Rally an den Aktienmärkten ist gestern schon wieder etwas die Puste ausgegangen, und entsprechend waren die Treasury-Bären gestern nicht mehr ganz so präsent wie am Tag zuvor, so die Analysten der HSH Nordbank AG.


Aber immerhin: Die zehnjährigen US-Renditen hätten um 5 BP zugelegt, so dass sie sich deutlich von ihrem Dienstagstief von 2,47% erholt und mit 2,62% fast wieder den Stand vom Beginn der Woche erreicht hätten. Die Daten von gestern (Produktivität wie erwartet deutlich gesunken, entsprechend signifikanter Anstieg der Lohnstückkosten, wöchentliche Arbeitslosenzahlen weiterhin auf hohem Niveau und schwacher Anstieg der Industriegüterorder) seien an den Anleihemärkten praktisch ohne Effekte vorbeigezogen.

Die heutigen Arbeitsmarktdaten dagegen hätten wesentlich mehr Marktbewegungspotenzial. Allerdings finde möglicherweise auch ein allmähliches Umdenken statt. Sei die Situation am Arbeitsmarkt für die Notenbank tatsächlich das Maß aller Dinge, wenn es um die Entscheidung gehe, das Quantitative Easing auszuweiten? Wenn die Arbeitslosenrate in den nächsten Monaten auf deutlich über 10% steigen würde, dann würde die FED vermutlich reagieren. Aber was sei, wenn die Rate zwischen 9 und 10% verharre und die Wirtschaft dennoch wachse? Bestehe dann aus der Sicht der FED Handlungsbedarf?

Die Äußerungen der FED-Mitglieder Plosser und Fisher würden zeigen, dass sie in einer derartigen Situation die Geldpolitik nicht weiter lockern würden. Wenn dies an den Märkten auch so wahrgenommen werde, dann werde möglicherweise auch ein enttäuschender privater Arbeitsplatzaufbau von beispielsweise 20.000 (erwartet würden 40.000) kaum kursunterstützend für die T-Notes wirken, sondern diese könnten vielleicht sogar ihren Aufwärtstrend - etwas gebremst - fortsetzen. (03.09.2010/ac/a/m)