UniEuroRenta Corporates A-Fonds: 08/2018-Bericht, Wertentwicklung seitwärts gerichtet - Fondsanalyse


17.09.18 12:30
Meldung
 
Frankfurt (www.fondscheck.de) - Europäische Unternehmensanleihen haben sich im August per saldo kaum verändert und verzeichneten auf Indexebene (ICE BofA Merrill Lynch Euro Corporate-Index, ER00) einen geringen Wertzuwachs von 0,03 Prozent, so die Experten von Union Investment in ihrem Kommentar zum UniEuroRenta Corporates A (ISIN LU0117072461 / WKN 940637 ).


Das rege Neuemissionsgeschäft habe zum Monatsende zu Angebotsdruck geführt und in der Folge auch die Preise des gesamten Marktes für Unternehmenspapiere belastet. Nach einem freundlichen Start in den Monat seien auf der volkswirtschaftlichen Ebene die bekannten Risikofaktoren wieder durchgebrochen: Die Entwicklung in Argentinien und der Türkei habe das Risikosentiment ebenso wie schwächere Staatsanleihemärkte in Italien belastet. Hybridanleihen aus der Industrie und Nachrangpapiere aus dem Finanzsektor (ICE BofA Merrill Lynch ENSU- und EBSU-Index) hätten im August auf Indexebene 0,8 respektive 0,5 Prozent verloren. Das hochverzinsliche Segment (High Yield) habe nahezu unverändert gehandelt, der HEAG-Index habe 0,03 Prozent hinzugewonnen.

Im Umfeld geringerer Renditen von Bundesanleihen und gestiegener Renditeaufschläge von Euro-Unternehmenspapieren sei die Wertentwicklung des Fonds seitwärts gerichtet gewesen. Die Experten hätten die Kreditrisiken im Berichtsmonat nochmals leicht reduziert. Die Zinssensitivität (Duration) sei hingegen nahezu konstant geblieben. Ab Mitte August sei zwar der Neuemissionsmarkt wieder in Gang gekommen. Für den Fonds hätten die Experten aber nur sehr selektiv Anleihen gezeichnet. Die Experten hätten im Zuge dessen Papiere der belgischen Euroclear, der Mbank aus Polen, der spanischen Santander sowie der deutschen Commerzbank erworben. Weiterhin seien neue Optionsstrategien zur Prämienvereinnahmung aufgesetzt worden.

Angesichts der weltweit gestiegenen Risiken - wie den Krisen in einigen Schwellenländern, dem weiter nicht gelösten Handelskonflikt der USA mit vielen Ländern, insbesondere China, und der bevorstehenden Budgetverhandlungen in Italien - würden die Experten zunächst die defensivere Positionierung des Fonds beibehalten. Auch die anrollende Welle von Neuemissionen (die oft zu höheren Renditeaufschlägen platziert würden), bei gleichzeitig bevorstehenden rückläufigen Ankäufen der Europäischen Zentralbank, sollte den Markt belasten. Die Experten würden aber nur eine moderate Ausweitung der Risikoaufschläge für Unternehmensanleihen erwarten. (Stand vom 31.08.2018) (17.09.2018/fc/a/f)


 

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