UniKapital-Fonds: 03/2019-Bericht, T-Bills aus Spanien und Italien am Sekundärmarkt erworben - Fondsanalyse


24.04.19 11:00
Meldung
 
Frankfurt (www.fondscheck.de) - Beim Kurs der wichtigsten Notenbanken ist in den vergangenen Wochen eine regelrechte Kehrtwende eingetreten, so die Experten von Union Investment im Kommentar zum UniKapital (ISIN DE0008491085 / WKN 849108 ).


Die US-Zentralbank Federal Reserve (FED) habe bekanntgegeben, die Leitzinsen im laufenden Jahr aller Voraussicht nach nicht weiter zu erhöhen. Bereits im Januar habe FED-Chef Jerome Powell die Märkte überrascht und eine Zinspause angekündigt. Darüber hinaus werde die FED den erst im Vorjahr begonnenen Abbau der Notenbankbilanz ab Mai 2019 schrittweise von aktuell maximal 50 Milliarden US-Dollar pro Monat zurückführen und Ende September vollständig einstellen. Die Europäische Zentralbank (EZB) bleibe indes bei ihrer abwartenden Haltung. Nun dürfte die Notenbank frühestens im März 2020 eine Anhebung des Einlagensatzes vornehmen, gefolgt von lediglich einer Zinserhöhung im Sommer 2020.

In diesem Umfeld hätten die Renditen von Staatsanleihen bonitätsstarker Schuldner über nahezu alle Laufzeiten kräftig nachgegeben. Die Verzinsung kurzlaufender deutscher Staatspapiere (Bubills) sei um über acht Basispunkte auf minus 0,6 Prozent zurückgegangen. Im längeren Laufzeitenbereich hätten die Renditen noch stärker nachgegeben, sodass sich die Zinsstrukturkurve im Berichtsmonat etwas verflacht habe. Anleihen mit Renditeaufschlag seien in diesem Umfeld gefragt gewesen: Die Risikoprämien (Spreads) kurzlaufender Unternehmensanleihen hätten sich im Monatsverlauf spürbar um neun auf 43 Basispunkte eingeengt. Auch in der Euroland-Peripherie sei die Risikoaversion etwas zurückgegangen, die Renditen der Kurzläufer seien gefallen.

Mit Blick auf das Portfolio seien bei den Anleihen der Experten teils deutliche Rückgänge der Risikoprämien zu beobachten gewesen. Die Experten hätten sich an der Neuemissionen einer festverzinslichen Anleihe mit vier Jahren Laufzeit und einem zweijährigen variabel verzinslichen Papiers (Floater) des Unternehmens Medtronic beteiligt. Darüber hinaus seien am Sekundärmarkt T-Bills aus Spanien und Italien erworben worden.

Der weitere geldpolitische Kurs der Notenbanken dürfte genauso wie (geo-)politische Entwicklungen (Handelsstreit zwischen den USA und China, Brexit-Verhandlungen, anstehende Europawahlen) die weitere Entwicklung an den Märkten bestimmen. Vorerst dürfte das Kapitalmarktumfeld volatil bleiben. (Stand vom 31.03.2019) (24.04.2019/fc/a/f)


 

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