UniKapital-Fonds: 04/2019-Bericht, Beteiligung an einigen festverzinslichen Neuemissionen - Fondsanalyse


21.05.19 10:00
Meldung
 
Frankfurt (www.fondscheck.de) - Die April-Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) brachte keine konkreten Neuigkeiten, nachdem Anfang März wesentliche Weichenstellungen wie die Ankündigung eines neuen Langfristtenders (TLTRO) ab September 2019 auf den Weg gebracht wurden und die Forward Guidance für unveränderte Leitzinsen bis (mindestens) Jahresende 2019 noch einmal ausgedehnt wurde, so die Experten von Union Investment im Kommentar zum UniKapital (ISIN DE0008491085 / WKN 849108 ).


Allerdings sei klar geworden, dass zusammen mit den Projektionen auf der Juni-Sitzung die Konkretisierung von Maßnahmen anstehe. Die EZB habe mit der Ausgestaltung des TLTRO (III) noch einige Monate Zeit und werde voraussichtlich erst zusammen mit den neuen gesamtwirtschaftlichen Projektionen im Juni auch darüber entscheiden, ob sie mit diesem Tender einen expansiven Impuls setzen wolle oder ihn rein zur Verhinderung von regulatorischen Schwierigkeiten einiger Banken im Euro-Raum einsetzen möchte.

Am europäischen Markt für kurz laufende Papiere sei eine ähnliche Tendenz wie im Bereich lang laufender Staatsanleihen zu beobachten gewesen. Deutsche BuBills mit einem, drei und sechs Monaten Laufzeit hätten seitwärts tendiert. Mit Blick auf die deutsche Zinskurve sei es im Bereich von einem Monat bis zu zwei Jahren Laufzeit zu geringen Renditeveränderungen um bis zu zwei Basispunkte in beide Richtungen gekommen. In der Peripherie sei es hingegen zu Kursgewinnen gekommen, vor allem im Bereich von einem und drei Monaten. Anleihen mit Renditeaufschlag seien weiter gefragt gewesen: Die Risikoprämien (Spreads) kurzlaufender Unternehmensanleihen hätten sich im Monatsverlauf spürbar um weitere sieben auf 36 Basispunkte eingeengt.

Die im Fonds enthaltenen Unternehmensanleihen hätten von den rückläufigen Risikoprämien profitieren können. Die Experten hätten sich an einigen festverzinslichen Neuemissionen mit Laufzeiten von zwei und drei Jahren beteiligt. Zudem seien am Sekundärmarkt einige Käufe und Verkäufe mit Laufzeiten 2019 und 2020 durchgeführt worden. Eine mittlerweile sehr teure Fremdwährungsanleihe sei veräußert und die entsprechende Fremdwährungsabsicherung damit einhergehend aufgelöst worden.

Angesichts des sich verschärfenden Handelskonflikts zwischen den USA und China würden die Experten mit erhöhten Schwankungen an den Zins- und Spreadmärkten rechnen. (Stand vom 30.04.2019) (21.05.2019/fc/a/f)


 

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