Evotec hat sein Restrukturierungsprogramm bereits über Plan umgesetzt – und trotzdem fällt die Aktie auf ein neues 52-Wochen-Tief. Das Vertrauen der Anleger hält bisher nicht Schritt mit den operativen Fortschritten.
Dabei hat das Unternehmen zuletzt durchaus liefern können. Das „Priority Reset“-Programm, das ursprünglich Einsparungen von mindestens 40 Millionen Euro vorsah, dürfte mittlerweile Effekte von über 60 Millionen Euro erzielen. Möglich wurde das durch Standortzusammenlegungen und den Abbau von rund 600 Stellen im Bereich der vorklinischen Entwicklung. Dahinter steckt ein klarer strategischer Schwenk: weg von kapitalintensiver eigener Forschungsinfrastruktur, hin zu höhermargigen Erlösquellen.
Toulouse-Verkauf stärkt die Kasse
Ein weiterer konkreter Schritt in diese Richtung war der Verkauf des Biologika-Standorts in Toulouse an Sandoz. Die Transaktion brachte sofort 350 Millionen US-Dollar ein, dazu kommen mögliche Meilensteinzahlungen von bis zu 300 Millionen US-Dollar. Für die Jahre 2026 bis 2028 erwartet Evotec zusätzliche Übergangserlöse von mehr als 300 Millionen US-Dollar sowie Lizenzgebühren aus einem Biosimilar-Portfolio.
Berenberg-Analyst Christian Ehmann bewertet den Deal positiv: Er sieht Evotec strategisch am Schnittpunkt zweier struktureller Trends – Pharmakonzerne lagern zunehmend Forschungsarbeit aus, während der Effizienzdruck in der Wirkstoffforschung wächst. Die Bank hält an ihrem „Buy“-Rating mit einem Kursziel von 10 Euro fest.
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Was der Jahresbericht zeigen muss
Das Marktvertrauen haben diese Schritte noch nicht zurückgewonnen. Zuletzt meldete Evotec für das dritte Quartal 2025 einen Umsatzrückgang von gut 11 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf rund 164 Millionen Euro, der Verlust je Aktie stieg leicht auf -0,24 Euro. Zu oft haben vergangene Quartalsberichte enttäuscht, zu häufig wurden Prognosen verfehlt.
Deshalb richtet sich der Blick der Anleger auf den 8. April 2026, wenn Evotec seinen Jahresbericht vorlegt. Das Management muss dann mehr als Kostensenkungen vorweisen: Gefragt ist ein glaubwürdiger Pfad zur angestrebten EBITDA-Marge von über 20 Prozent bis 2028. Konkrete Maßnahmen, wie dieses Ziel operativ erreicht werden soll, stehen bislang aus.
Die Aktie notiert heute auf ihrem 52-Wochen-Tief bei 5,10 Euro – fast 39 Prozent unter dem Jahreshoch von 8,32 Euro aus dem Mai 2025. Kann der Jahresbericht am 8. April einen Wendepunkt markieren, dürfte das der entscheidende Impuls für eine Neubewertung durch den Markt sein.
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