Die Deutsche Telekom greift tief in die Tasche: Bis zu zwei Milliarden Euro will der Bonner Konzern für den Rückkauf eigener Aktien aufwenden. Das neue Programm läuft seit dem 5. Januar 2026 – und knüpft nahtlos an das erfolgreich abgeschlossene Vorgängerprogramm an.
Die wichtigsten Fakten zum neuen Rückkaufprogramm:
- Gesamtvolumen: Bis zu 2 Milliarden Euro
- Erste Tranche: Bis zu 550 Millionen Euro bis spätestens 26. März 2026
- Maximal 19,8 Millionen Aktien in der ersten Phase
- Laufzeit: Bis Ende 2026
- Verwendung: Überwiegend Einziehung, kleiner Teil für Vorstandsvergütung
Die Ermächtigung stammt aus der Hauptversammlung vom 9. April 2025. Der Vorstand darf bis einschließlich 8. April 2030 bis zu zehn Prozent des Grundkapitals zurückkaufen.
Vorgänger-Programm mit beeindruckender Bilanz
Das 2025er-Rückkaufprogramm endete planmäßig am 11. Dezember 2025. Die Telekom erwarb rund 65,4 Millionen Aktien – etwa 1,3 Prozent des Grundkapitals – für circa zwei Milliarden Euro. Die bereits 2024 zurückgekauften Aktien wurden 2025 eingezogen. Hintergrund: Der Konzern gleicht damit den Verwässerungseffekt aus der Kapitalerhöhung 2021 teilweise aus, die für den Erwerb von T-Mobile-US-Aktien von Softbank nötig war.
Analysten sehen deutliches Kurspotenzial
Die Expertenmeinungen fallen überwiegend positiv aus. UBS bestätigt am 5. Januar 2026 das „Buy“-Rating. J.P. Morgan setzt das Kursziel bei 39 Euro an und bewertet mit „Overweight“. Goldman Sachs geht mit 40 Euro noch weiter. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 37,47 Euro – mehr als 30 Prozent über dem aktuellen Niveau von 28,40 Euro.
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Deutsche Bank und Bernstein Research reihen sich mit „Buy“ beziehungsweise „Outperform“ in den Chor der Befürworter ein.
Bewertung und Ausblick
Die Aktie notiert damit noch rund 20 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 35,91 Euro aus dem März 2025. Vom November-Tief bei 26,00 Euro hat sich der Titel bereits spürbar erholt. Das KGV von 11,26 und eine Forward-Dividendenrendite von 3,24 Prozent unterstreichen die moderate Bewertung.
Am 26. Februar 2026 folgen die Jahreszahlen für 2025. Die Hauptversammlung findet am 1. April in Bonn statt. Mit T-Mobile US als Wachstumsmotor und der konsequenten Kapitalrückführung setzt das Management auf eine klare Wertsteigerungsstrategie.
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