Rekordumsatz, Rekordauftragsbestand, nahezu verdoppelter Reingewinn – und trotzdem Kursverluste. RENK Group AG lieferte für 2025 historische Bestmarken, doch eine Gewinnprognose für 2026, die den Analystenkonsens knapp verfehlte, reichte aus, um die Aktie unter Druck zu setzen. Seitdem sucht der Titel nach Stabilisierung.
Starke Zahlen, schwache Reaktion
Der Umsatz kletterte 2025 um knapp 20 Prozent auf 1,4 Milliarden Euro. Das bereinigte EBIT legte um 22 Prozent auf 230 Millionen Euro zu, der Nettogewinn verdoppelte sich auf 101,3 Millionen Euro. Das Segment Vehicle Mobility Solutions wuchs mit einem Umsatzplus von 24,8 Prozent am stärksten. Der Auftragsbestand erreichte zum Jahresende ein Allzeithoch von 6,68 Milliarden Euro – gegenüber 4,96 Milliarden Euro im Vorjahr.
Warum reagierte der Markt dennoch negativ? Der Mittelpunkt der bereinigten EBIT-Guidance für 2026 liegt bei rund 270 Millionen Euro – etwa zwei Prozent unter dem damaligen Analystenkonsens. RENK begründet die Differenz mit zeitlichen Verschiebungen: Aufträge im Volumen von rund 200 Millionen Euro rutschten vom geplanten 2025er-Abschluss ins erste Halbjahr 2026. Zusätzlich hängen bis zu 100 Millionen Euro geplanter Umsätze von noch ausstehenden Exportgenehmigungen ab – ein Risiko, das in einem ohnehin volatilen Umfeld für Unsicherheit sorgt.
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Analysten sehen Aufholpotenzial
Mehrere Häuser werten die Kursreaktion als übertrieben. Berenberg bekräftigte das Kaufvotum mit einem Kursziel von 76 Euro; Analyst George McWhirter bezeichnete den Rücksetzer als attraktive Einstiegsgelegenheit und verwies auf einen Abschlag zum europäischen Verteidigungssektor. Die Deutsche Bank bleibt ebenfalls bei „Buy“ mit einem Kursziel von 72 Euro. BNP Paribas wertet die verschobenen Aufträge als temporäres Phänomen. Der Konsens aus 14 Analysehäusern – darunter JP Morgan, Goldman Sachs und Jefferies – sieht ein mittleres Kursziel von 68,46 Euro, was gegenüber dem aktuellen Kurs von rund 54,85 Euro einem Aufwärtspotenzial von etwa 25 Prozent entspräche.
Für 2026 erwartet RENK einen Umsatz von über 1,5 Milliarden Euro. Strategisch steuert das Unternehmen auf eine fast vollständige Fokussierung auf Rüstung zu: Bis 2030 sollen rund 90 Prozent des Umsatzes aus diesem Segment kommen. In den USA sicherte sich Renk America Support- und Ersatzteilverträge im Wert von über 50 Millionen Dollar; parallel plant die Gruppe Investitionen von 150 Millionen Dollar in Michigan bis 2030. Zur Hauptversammlung am 10. Juni 2026 schlägt der Vorstand eine Dividende von 0,58 Euro je Aktie vor – ein Anstieg von 38 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Am 6. Mai 2026 präsentiert RENK die Q1-Ergebnisse. Dann wird sich zeigen, ob die verschobenen Aufträge tatsächlich zeitnah in Umsatz und Cashflow münden – und ob die aktuelle Kursschwäche, die den Titel rund 38 Prozent unter das 52-Wochen-Hoch gedrückt hat, fundamental gerechtfertigt ist oder sich als vorübergehend erweist.
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