Die Münchener Rück hat ihren Anspruch klar formuliert: Bis 2030 will der Konzern eine Eigenkapitalrendite von über 18 Prozent erreichen – deutlich mehr als die bisherigen 14 bis 16 Prozent. Die neue Strategie „Ambition 2030“ setzt damit Maßstäbe in der Branche. Doch kann der Rückversicherer diese ambitionierten Vorgaben auch einlösen?
Finanzziele deutlich angehoben
Am 10. und 11. Dezember stellte der DAX-Konzern seine Mehrjahresstrategie vor. Die Kernbotschaft lautet: „Outpeak, Outpace, Outperform“. Hinter diesem Dreiklang stehen konkrete Zahlen:
- Eigenkapitalrendite: Über 18% bis 2030
- Gewinn je Aktie: Jährliches Wachstum von über 8%
- Ausschüttungsquote: Mehr als 80% pro Jahr
- Solvenzquote: Oberhalb von 200%
Bereits für 2026 peilt die Münchener Rück einen IFRS-Nettogewinn von 6,3 Milliarden Euro an. Die Versicherungserlöse sollen auf 64 Milliarden Euro steigen. Das sind keine Kleinigkeiten – der Konzern fordert sich selbst heraus.
Analysten trauen dem Konzern die Umsetzung zu
Die Reaktionen aus der Finanzwelt fielen überwiegend konstruktiv aus. Berenberg stufte die Fünfjahres-Finanzziele am 15. Dezember als „ambitioniert, aber erreichbar“ ein. Goldman Sachs erhöhte das Kursziel auf 587 Euro. JP Morgan bestätigte seine Kaufempfehlung.
Breite Zustimmung zeigt sich auch bei weiteren Analysten:
- DZ Bank: Kaufempfehlung bestätigt
- Barclays: Kaufempfehlung bestätigt
- UBS, Jefferies, RBC: Neutral-Ratings beibehalten
Die Einschätzungen signalisieren: Der Markt hält die Ziele für realistisch. Das ist bemerkenswert, denn die neuen Vorgaben liegen spürbar über den bisherigen.
Rückversicherung bleibt das Zugpferd
Das Rückversicherungsgeschäft soll 2026 einen Nettogewinn von 5,4 Milliarden Euro abwerfen. Bis 2030 werden Versicherungserlöse von 48 bis 57 Milliarden Euro in diesem Segment erwartet.
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In der Schaden- und Unfallrückversicherung plant der Konzern mit einer Combined Ratio von 79 bis 83 Prozent. Die Versicherungserlöse sollen dort auf 18 bis 21 Milliarden Euro steigen. In der Leben- und Krankenrückversicherung wird das technische Ergebnis von derzeit 1,7 Milliarden Euro auf 2,4 bis 2,7 Milliarden Euro wachsen.
ERGO setzt auf internationale Expansion
Die Erstversicherungstochter ERGO will ihren Teil beitragen. Das Segmentergebnis wird für 2026 auf 900 Millionen Euro taxiert. Die Combined Ratio bei ERGO Deutschland und ERGO International soll jeweils 89 Prozent erreichen.
Interessant: ERGO International soll künftig einen größeren Ergebnisbeitrag liefern als ERGO Deutschland. Diese Verschiebung zeigt, wie ernst der Konzern die Internationalisierung nimmt.
Kostensenkungen und KI im Fokus
Bis 2030 plant die Münchener Rück jährliche Kosteneinsparungen von rund 600 Millionen Euro. Künstliche Intelligenz soll dabei helfen, Prozesse zu beschleunigen und Komplexität zu reduzieren. CFO Christoph Jurecka, der designierte Vorstandsvorsitzende, betonte, das marktführende Know-how mit KI zu kombinieren.
Zudem verschärft der Konzern seine Klimaziele: Der Kohleausstieg im Investmentportfolio wird von 2040 auf 2030 vorgezogen. Das Netto-Null-Ziel für das gesamte Portfolio bleibt bei 2050.
Die Aktie hat seit Jahresbeginn rund 13 Prozent zugelegt und notiert bei 555,80 Euro. Mit der neuen Strategie setzt der Konzern ein klares Signal: Die Erfolgsgeschichte soll weitergehen – nur eben mit noch ehrgeizigeren Zielen.
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