Starke US-Inflationsdaten und geopolitische Spannungen rund um die Straße von Hormuz belasten den Silberpreis. Dabei sprechen die Fundamentaldaten eigentlich eine andere Sprache: Der Markt steuert auf sein fünftes Defizitjahr in Folge zu.
Inflation bremst Edelmetall aus
Der Silber-Spotpreis notiert aktuell bei rund 88,70 US-Dollar je Unze – ein Rückgang von knapp 0,4 Prozent gegenüber dem Vortag. Am Mittwoch fiel der Preis zeitweise unter die 88-Dollar-Marke, nachdem drei aufeinanderfolgende Sitzungen mit Kursgewinnen zu Ende gegangen waren.
Auslöser war der US-Verbraucherpreisindex für Februar: Die Inflation verharrte bei 2,4 Prozent und damit oberhalb des Fed-Ziels. Das stärkt den US-Dollar und dämpft Erwartungen auf baldige Zinssenkungen – ein ungünstiges Umfeld für Edelmetalle. Zusätzlich belastet der Konflikt im Nahen Osten: Am Mittwoch wurden drei Frachtschiffe in der Straße von Hormuz von Projektilen getroffen, was Inflationsrisiken über steigende Energiepreise weiter verschärft.
Silber reagiert dabei auf zwei gegensätzliche Impulse. Als Anlagemetall profitiert es von Kriegsängsten und Safe-Haven-Nachfrage. Als Industriemetall – gefragt für Solaranlagen, Elektrofahrzeuge und KI-Hardware – leidet es unter Rezessionssorgen, die Ölschocks und Aktienverkäufe auslösen.
Strukturelles Defizit stützt mittelfristig
Die Fundamentaldaten bleiben unverändert stark. Der Silbermarkt verzeichnet 2026 das fünfte Defizitjahr in Folge; der kumulierte Angebotsfehlbetrag von 2021 bis 2026 beläuft sich laut Citigroup auf 820 Millionen Unzen. Die registrierten COMEX-Lagerbestände sind seit 2020 um mehr als 70 Prozent gefallen. Allein die Photovoltaikindustrie verbraucht jährlich über 230 Millionen Unzen, während das Minenförderwachstum bei lediglich ein bis zwei Prozent pro Jahr liegt.
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Seit Jahresbeginn hat Silber rund 23 Prozent zugelegt und damit Gold mit einem Plus von etwa 18,6 Prozent übertroffen. Das nominale Allzeithoch von 121,67 US-Dollar je Unze stammt vom 29. Januar 2026.
Analysten erwarten erhöhte Volatilität
J.P. Morgan Research prognostiziert für 2026 einen Silber-Jahresdurchschnittspreis von 81 US-Dollar je Unze. Eine Reuters-Umfrage vom Februar 2026 veranschlagt den Durchschnittspreis auf 79,50 US-Dollar – und sieht schwächere Industrie- sowie Schmucknachfrage als mögliche Belastungsfaktoren.
Kurzfristig dürfte die Richtung maßgeblich von der Fed-Politik abhängen. Solange die Inflation hartnäckig über dem Zielwert bleibt, ist der Spielraum für Zinssenkungen begrenzt – und damit auch der Aufwind für Silber. Das strukturelle Angebotsdefizit und die wachsende Industrienachfrage bleiben jedoch mittelfristige Preisanker, die den Rückschlägen eine Untergrenze setzen dürften.
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