AIXTRON-Call hochspekulativ

Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000DB8SAV4 / WKN DB8SAV ) der Deutschen Bank auf die Aktien von AIXTRON (ISIN DE000A0WMPJ6 / WKN A0WMPJ ) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.


AIXTRON zähle zu den führenden Anbietern von Depositionsanlagen für die Halbleiterindustrie. Die Produkte der Gesellschaft würden von den Kunden zur Herstellung von leistungsstarken Bauelementen für elektronische und opto-elektronische Anwendungen auf Basis von Verbindungs-, Silizium- und organischen Halbleitermaterialien sowie Kohlenstoff-Nanostrukturen genutzt. Die Bauelemente würden dann unter anderem in der Displaytechnik, der Licht- und Signaltechnik, bei Glasfaser-Kommunikationsnetzen, mobilen und drahtlosen Telefonieanwendungen, der optischen und elektronischen Datenspeicherung und in der Computertechnik eingesetzt.

Die Gesellschaft habe nunmehr Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal und das erste Halbjahr 2010 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen die Umsatzerlöse im zweiten Quartal 2010 im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 238% auf 191,8 Millionen Euro steigern können. Das Bruttoergebnis habe sich gleichzeitig um 351% auf 105,9 Millionen Euro erhöht. Die Bruttomarge habe somit um 14 Prozentpunkte auf 55% verbessert werden können. Das EBIT sei von 4,7 Millionen Euro im zweiten Quartal 2009 auf nunmehr 60,6 Millionen Euro geradezu explodiert. Die EBIT-Marge sei somit auf 32% vervierfacht worden. Beim Nettoergebnis sei ein Zuwachs um 39 Millionen Euro auf jetzt 42,3 Millionen Euro oder 0,42 Euro je Aktie verzeichnet worden.

Im gesamten ersten Halbjahr 2010 habe sich damit bei einem Umsatzanstieg um 237% auf 346,3 Millionen Euro das EBIT auf 106,9 Millionen Euro mehr als verachtfacht. Die EBIT-Marge sei um 19 Prozentpunkte auf 31% erhöht worden. Der Nettogewinn sei von 8,8 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2009 auf jetzt 74,1 Millionen Euro oder 0,74 Euro je Aktie in die Höhe geschossen.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt über den Erwartungen der Analysten von OC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen zum einen von einem stärkeren USD und zum anderen von der anhaltend hohen Nachfrage nach Depositionsanlagen, die hauptsächlich für die Herstellung von ultrahellen LEDs für die Hintergrundbeleuchtung und für allgemeine Beleuchtungsanwendungen verwendet würden, profitiert. Gleichzeitig deute sich auch für die nähere Zukunft noch eine anhaltend starke Geschäftsentwicklung an. So habe das Unternehmen im abgelaufenen zweiten Quartal den Anlagen-Auftragseingang im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum auf 175,4 Millionen Euro mehr als verdreifachen können. Der Anlagen-Auftragsbestand habe sich somit zum Periodenende auf 250 Millionen Euro belaufen. Dabei seien etwa 8% der Auftragseingänge für Anlagen zur Herstellung von LEDs im ersten Halbjahr 2010 bereits auf die Anlagen der neuen Generation, die erst im ersten Quartal 2010 vorgestellt worden sei, entfallen.

Die Gesellschaft profitiere derzeit massiv vom LED-Boom. Vor dem Hintergrund der nach wie vor sehr guten Geschäftsaussichten habe die Konzernleitung auch die Planzahlen für das Gesamtjahr 2010 angehoben. So werde jetzt mit einem Umsatz in Höhe von rund 750 Millionen Euro und einer EBIT-Marge etwa 33% gerechnet. Im abgelaufenen ersten Halbjahr 2010 habe der Konzern bei einem Umsatz von 346,3 Millionen Euro eine EBIT-Marge von 31% erwirtschaftet. Auf Basis des mit 250 Millionen Euro gleichzeitig sehr hohen Anlagen-Auftragsbestands erscheine diese Zielvorgabe nach Ansicht der Analysten von OC Research erreichbar.

Die Aktie von AIXTRON habe auf die gestern bekannt gegebenen Zahlen mit einem deutlichen Kursabschlag von mehr als 5% reagiert und sei bei einem Kurs von 23,05 Euro aus dem Handel gegangen. Nach Meinung der Analysten von AC Research hätten Anleger somit nach dem Prinzip "sell on good news" Gewinne mitgenommen. Auf dem aktuellen Kursniveau von 23,395 Euro (9:44 Uhr) erscheine das Papier nach Ansicht der Analysten mit einem KGV 2010e von knapp 15 aber weiterhin relativ moderat bewertet. Das Unternehmen profitiere derzeit massiv vom Megatrend hin zu neuen Beleuchtungstechniken. Leuchtdioden würden weltweit in immer mehr Geräte eingebaut. Daher rechne man auch in den kommenden Monaten noch mit einer sehr guten Geschäftsentwicklung bei AIXTRON. Das zentrale Risiko für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man allerdings in dem Umstand, dass die Auftragseingänge in Bälde ihren Höhepunkt erreicht haben könnten. Auf Basis des aktuellen Bewertungsniveaus sehe man allerdings bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Deutschen Bank auf die Aktien von AIXTRON für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 14. September 2011 und notiere bei einem Basispreis von 25 Euro derzeit aus dem Geld. (Analysevom 30.07.2010) (30.07.2010/oc/a/d)

WKN	DB8SAV
OS-Typ	Amerik. Call
Emittent	Deutsche Bank
Underlying	AIXTRON
Basispreis	25,00 Euro
Kurs Underlying	23,395 Euro
Bezugsverhältnis	10/1
Laufzeit	14.09.2011
Aufgeld in %	26,55
Omega	2,879
Preis OS	0,46 Euro