Hannover Rück-Call hochspekulativ

Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000CM8XQR6 / WKN CM8XQR ) der Commerzbank auf die Aktien der Hannover Rück (ISIN DE0008402215 / WKN 840221 ) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.


Die Gesellschaft habe sich mit der Vertragserneuerungsrunde zum 01. Januar 2010 in der Schaden-Rückversicherung zufrieden gezeigt.

So seien die Raten und Konditionen nach Unternehmensangaben weitgehend stabil geblieben. Nach dem sehr guten Jahr 2009 sei aber ein leichter Druck auf die Preise zu erwarten gewesen. In einigen Sachsparten hätten leichte Ratenabriebe hingenommen werden müssen. Gleichzeitig seien aber in anderen Segmenten (Luftfahrt, Kredit- und Kautionsrückversicherung) Preiserhöhungen durchgesetzt worden. Verträge im Umfang von 2,976 Milliarden Euro hätten zur Erneuerung angestanden, davon seien Verträge mit einem Volumen von 2,714 Milliarden Euro verlängert worden. Der Rest sei entweder gekündigt oder in veränderter Form erneuert worden. Es seien 394 Millionen Euro aus neuen oder veränderten Verträgen hinzugekommen, sodass sich insgesamt ein erneuertes Prämienvolumen in Höhe von 3,108 Milliarden Euro ergeben habe.

Auf Basis der Vertragserneuerungsrunde rechne die Konzernleitung für das laufende Geschäftsjahr 2010 in der Schaden-Rückversicherung mit einem leicht steigenden Prämienvolumen und einer guten Profitabilität. Gleichzeitig solle im laufenden Jahr eine Eigenkapitalrendite von mindestens 15% erreicht werden, sofern es zu keinen entscheidend negativen Entwicklungen an den Kapitalmärkten komme und die Großschadensbelastung im Rahmen des Erwartungswertes liege.

Nach Ansicht der Analysten von OC Research seien die getätigten Aussagen insgesamt leicht positiv zu werten. Auch die Zielvorgabe für die Eigenkapitalrendite erscheine erreichbar. Als sehr positiv sehe man es an, dass es der Gesellschaft gelungen sei, die eigene Kundenbasis in Deutschland auszuweiten. Allerdings sehe man die Gefahr, dass vor dem Hintergrund des wahrscheinlich anhaltend niedrigen Zinsniveaus die Margen etwas unter Druck kommen könnten.

Beim aktuellen Aktienkurs von 32,435 Euro (10:12 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2010e von rund 7 weiterhin relativ moderat bewertet. Daher sehe man bei einem Investment in die Aktie nach wie vor ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Commerzbank auf die Aktien der Hannover Rück für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 14. September 2011 und notiere bei einem Basispreis von 32 Euro bereits knapp im Geld. (Analysevom 19.02.2010) (19.02.2010/oc/a/d)

WKN	CM8XQR
OS-Typ	Amerik. Call
Emittent	Commerzbank
Underlying	Hannover Rück
Basispreis	32,00 Euro
Kurs Underlying	32,435 Euro
Bezugsverhältnis	10/1
Laufzeit	14.09.2011
Aufgeld in %	8,68
Omega	5,893
Preis OS	0,33 Euro