LANXESS-Call hochspekulativ

Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000DZ1EZQ8 / WKN DZ1EZQ ) der DZ BANK auf die Aktien von Lanxess (ISIN DE0005470405 / WKN 547040 ) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.


Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2009 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zum Vorjahr einen Umsatzrückgang um 23,1% auf 5,057 Milliarden Euro hinnehmen müssen. Das EBITDA vor Sondereinflüssen habe sich gleichzeitig von 722 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2008 auf nunmehr 465 Millionen Euro verringert. Die entsprechende Marge sei somit auf 9,2% gesunken. Das Konzernergebnis sei schließlich auf 40 Millionen Euro zusammengeschmolzen.

Im Bereich Performance Polymers habe sich der Segmentumsatz im Zuge der weltweiten Wirtschaftskrise um 27,2% auf 2,39 Milliarden Euro reduziert. Das EBITDA vor Sondereinflüssen sei um 39,5% auf 250 Millionen Euro gefallen. Im Bereich Advanced Intermediates habe sich bei einem Umsatzrückgang um 15,7% auf 1,1 Milliarden Euro ein Rückgang beim EBITDA vor Sondereinflüssen um 17,2% auf 154 Millionen Euro ergeben. Im Bereich Performance Chemicals sei der Umsatz schließlich um 20,7% auf 1,53 Milliarden Euro gesunken. Das EBITDA vor Sondereinflüssen habe sich gleichzeitig auf 182 Millionen Euro reduziert.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt über den Erwartungen der Analysten von OC Research gelegen. Dies sei auf eine relativ starke Geschäftsentwicklung im vierten Quartal 2009 zurückzuführen gewesen. So habe in diesem Zeitraum im Vorjahresvergleich bei einem Umsatzrückgang um 4,8% auf 1,392 Milliarden Euro das EBITDA vor Sondereinflüssen um 65,5% auf 144 Millionen Euro gesteigert werden können. Auf Nachsteuerebene sei nach einem Vorjahresquartalsverlust von 32 Millionen Euro mit einem Überschuss von 14 Millionen Euro der Turnaround gelungen. Insgesamt sei die Geschäftsentwicklung im abgelaufenen Geschäftsjahr allerdings deutlich von der weltweiten Wirtschaftskrise geprägt gewesen. Als Stabilisierungsfaktor habe sich dabei aber noch die Region Asien/Pazifik erwiesen. Hier habe auf Jahressicht lediglich ein Umsatzrückgang um 1,3% auf 1,14 Milliarden Euro hingenommen werden müssen.

Als positiv werte man es aber, dass der Konzern wie im Vorjahr eine Dividende in Höhe von 0,50 Euro je Aktie ausschütten wolle. Nach Ansicht der Analysten dokumentiere dies auch die Zuversicht des Managements, dass die Geschäfte im nun laufenden Geschäftsjahr wieder deutlich besser laufen würden. Dabei werde von Unternehmensseite vor allem für die Regionen Asien und Lateinamerika mit einer Verbesserung gerechnet. In Nordamerika und Europa würden die Unsicherheiten bezüglich der weiteren Entwicklung allerdings bestehen bleiben. Nach Ansicht der Analysten von OC Research erscheine diese Einschätzung plausibel. Gleichzeitig werde LANXESS auch weiterhin auf die konsequente Umsetzung des globalen Maßnahmenpaketes "Challenge09-12" setzen. In diesem Zusammenhang seien für 2010 Einsparungen in Höhe von 140 Millionen Euro vorgesehen.

Beim aktuellen Aktienkurs von 34,21 Euro (10:05 Uhr) erscheine das Unternehmen nach Ansicht der Analysten von OC Research immer noch relativ moderat bewertet. Insgesamt rechne man im laufenden Jahr mit einer zyklischen Erholung des wirtschaftlichen Umfeldes der Gesellschaft. Deutliche Wachstumsimpulse erwarte man dabei vor allem auch aus China und Indien. Im Zuge der Fortführung der Sparbemühungen im Rahmen des "Challenge09-12"-Programms sollte sich dies nach Meinung der Analysten überdurchschnittlich positiv auf die Gewinne auswirken. Auf dem aktuellen Kursniveau sehe man bei einem Investment in die Aktie noch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der DZ BANK auf die Aktien von LANXESS für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 16. März 2011 und notiere bei einem Basispreis von 35 Euro derzeit aus dem Geld. (Analysevom 09.04.2010) (09.04.2010/oc/a/d)

WKN	DZ1EZQ
OS-Typ	Amerik. Call
Emittent	DZ BANK
Underlying	LANXESS
Basispreis	35,00 Euro
Kurs Underlying	34,21 Euro
Bezugsverhältnis	10/1
Laufzeit	16.03.2011
Aufgeld in %	14,41
Omega	4,402
Preis OS	0,42 Euro