Novo Nordisk startet mit einem klaren juristischen Sieg im wichtigsten Wachstumsmärkt in das neue Jahr. Chinas Oberster Volksgerichtshof hat gestern das zentrale Semaglutid-Patent bestätigt. Parallel dazu verschärft der Konzern mit deutlichen Preissenkungen in China und der anstehenden Einführung von oralem Wegovy in den USA seine kommerzielle Strategie – mit Chancen auf höhere Volumina, aber Druck auf die Margen.
Patent-Schutz in China bestätigt
Der entscheidende Impuls zum Jahreswechsel kommt aus Peking. Der Oberste Volksgerichtshof hat am 31. Dezember die Gültigkeit des Semaglutid-Wirkstoffpatents in China bestätigt.
Damit bleiben Generika-Anbieter zunächst außen vor. Ein frühzeitiger Patentverlust hätte die Marktstellung von Ozempic und Wegovy im Land geschwächt. Die Entscheidung sichert Novo Nordisk für die restliche Laufzeit des Patents die Exklusivität auf den Wirkstoff in der Region und ermöglicht es, die hohe Nachfrage nach GLP‑1-Therapien ohne unmittelbaren Generika-Druck zu bedienen.
Preisschritt in China belastet Margen
Trotz des juristischen Schutzes verschärft Novo Nordisk den Wettbewerb in China über den Preis. Am 29. Dezember senkte das Unternehmen die Listenpreise für das Adipositaspräparat Wegovy in wichtigen Provinzen um rund die Hälfte.
Wesentliche Eckpunkte der Maßnahme:
- Umfang: Preisreduzierungen von bis zu 50 % für hochdosiertes Wegovy
- Regionen: Anpassung in Beschaffungsunterlagen u. a. in Yunnan und Sichuan
- Zielsetzung: Stärkung der Marktposition vor einem weiteren Vorstoß von Eli Lillys Zepbound und Vorbereitung auf mögliche volumenbasierte Beschaffungssysteme
Die Strategie zeigt: Der rechtliche Rahmen steht, aber der kommerzielle Wettbewerb zieht an. Die jüngere Kursvolatilität spiegelt die Sorge wider, dass sinkende Stückpreise die Margen belasten, auch wenn höhere Absatzmengen zu erwarten sind.
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Orales Wegovy startet in den USA
In den ersten Handelswochen im Januar rückt der US‑Markt in den Mittelpunkt. Nach der FDA‑Zulassung vom 22. Dezember bringt Novo Nordisk im Laufe dieses Monats die Wegovy-Tablette (orales Semaglutid 25 mg) auf den Markt.
Das Präparat ist der erste oral verfügbare GLP‑1‑Rezeptoragonist, der explizit zur Gewichtskontrolle zugelassen ist. Damit adressiert der Konzern Patientengruppen, die Injektionen ablehnen. Ein erfolgreicher Marktstart gilt als wichtiger Kurstreiber für das erste Quartal 2026, weil er das Produktportfolio über injizierbare Angebote hinaus erweitert.
Aktuelle Marktlage und Ausblick
Die B‑Aktie notiert derzeit bei rund 325,30 DKK in Kopenhagen. Zum Jahresende stand der Titel unter Druck, vor allem wegen der angekündigten Preiskürzungen in China. Das anschließende positive Patenturteil gilt jedoch als wichtige Unterstützung für die Bewertung.
Die Ausgangslage ist damit klar strukturiert:
- Positive Faktoren: Bestätigte Patent-Exklusivität in China und der Start von oralem Wegovy in den USA
- Belastungsfaktoren: Deutlich sinkende Preise in Asien mit entsprechendem Margendruck
Entscheidend wird, ob das höhere Volumen – insbesondere durch das neue orale Produkt und die stärkere Durchdringung des chinesischen Marktes – den Preisrückgang kompensieren kann. Eine erste belastbare Antwort liefert der Q4‑2025‑Bericht, der zeigen wird, wie sich Umsatzmix und Profitabilität unter den neuen Rahmenbedingungen entwickeln.
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