Deutsche Pfandbriefbank Aktie: Aufgepasst, Risiken voraus?
Die Deutsche Pfandbriefbank meldet ein Verlustjahr 2025 und ein moderates Gewinnziel für 2026. Ein neuer Vorstandsvorsitzender soll die Fokussierung auf europäische Kernmärkte vorantreiben.
Kurz zusammengefasst
- Vorsteuerverlust von 250 Millionen Euro für 2025
- Neues Gewinnziel für 2026 enttäuscht Analysten
- Neuer CEO Kupfer übernimmt auf Hauptversammlung
- Starkes Wachstum im Neugeschäftsvolumen
Keine Ausschüttung, ein neuer Chef und ein Gewinnziel, das Analysten enttäuscht — die Deutsche Pfandbriefbank geht mit schwerem Gepäck in den Mai. Zwei Termine werden zeigen, ob die Bank ihren Tiefpunkt wirklich hinter sich gelassen hat.
Verlustjahr mit Ansage
Die pbb schloss 2025 mit einem Vorsteuerverlust von 250 Millionen Euro ab — nach einem Gewinn von 104 Millionen Euro im Jahr zuvor. Der Rückzug aus dem US-Geschäft riss das Loch. Für 2026 peilt das Management wieder schwarze Zahlen an: 30 bis 40 Millionen Euro vor Steuern. Das klingt nach Trendwende, verfehlt aber den Analystenkonsens um rund 100 Millionen Euro.
Erschwerend kommt eine Rating-Herabstufung durch S&P unter den Investment-Grade-Bereich hinzu — das dürfte die Refinanzierungskosten künftig belasten. Die Aktie spiegelt die Unsicherheit wider: Seit Jahresbeginn liegt sie rund 17 Prozent im Minus, auf Jahressicht sogar 36 Prozent.
Neuer Chef, neuer Kurs
Auf der Hauptversammlung am 21. Mai steht die Wahl von Aufsichtsrat Kupfer auf der Tagesordnung — als Nachfolger des im März zurückgetretenen Louis Hagen. Kupfer bringt drei Jahrzehnte Bankerfahrung mit, zuletzt leitete er das Firmenkunden- und gewerbliche Immobiliengeschäft der HypoVereinsbank. Sein Programm: europäische Kernmärkte, grüne Finanzierungen, Logistikimmobilien.
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Das operative Fundament ist dabei nicht ohne Substanz. Das Neugeschäft legte 2025 um fast ein Viertel auf 6,3 Milliarden Euro zu und übertraf die gesenkte Jahresguidance. Für 2026 visiert das Management im Segment Real Estate Finance Solutions 7,5 bis 8,5 Milliarden Euro an. Anfang des Jahres übernahm die pbb außerdem die Mehrheit an der Deutsche Investment Gruppe mit rund drei Milliarden Euro Assets under Management — ein Schritt, um das provisionsbasierte Geschäft zu stärken und die Abhängigkeit vom Zinsertrag zu senken.
Q1 als erster Stresstest
Neun Tage vor der Hauptversammlung, am 12. Mai, veröffentlicht die pbb ihre Quartalszahlen. Das ist der erste belastbare Hinweis, ob die neue Strategie greift: Wächst das Neugeschäft im Zielkorridor? Hält die Risikovorsorge das Tempo?
Die Aktie hat sich vom Märztief bei 2,75 Euro inzwischen um gut 26 Prozent erholt und notiert bei 3,47 Euro — allerdings noch deutlich unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 4,37 Euro. Wer bis zum 29. April im Besitz der Aktie ist, kann sein Stimmrecht auf der virtuellen Hauptversammlung wahrnehmen. Eine Dividende wird es nicht geben — das steht bereits fest.
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