Rekordzahlen, höhere Dividende, ein neues Milliarden-Rückkaufprogramm – eigentlich das perfekte Paket für gute Stimmung. Doch ausgerechnet der Ausblick für 2026 bremst die Euphorie. Kann die Allianz nach dem starken 2025er Jahr das Tempo halten, oder war das bereits der Peak?
Rekordjahr 2025: Profitabilität zieht an
Die vorläufigen Zahlen für 2025, veröffentlicht am 26. Februar, fallen deutlich besser aus als die eigene Planung. Das operative Ergebnis stieg um 8,4% auf 17,4 Mrd. Euro. Der auf die Aktionäre entfallende Kerngewinn legte um knapp 11% auf 11,1 Mrd. Euro zu. Auch das Geschäftsvolumen wuchs auf 186,9 Mrd. Euro.
Besonders stark präsentierte sich die Schaden- und Unfallversicherung. Das Segment erhöhte sein operatives Ergebnis um 13,9% auf 8,992 Mrd. Euro. Dahinter stand laut Unternehmen diszipliniertes Underwriting – und geringere Belastungen durch Naturkatastrophen. Passend dazu verbesserte sich die Schaden-Kosten-Quote auf 92,2%. Leben/Kranken kam auf 5,601 Mrd. Euro, Asset Management auf 3,345 Mrd. Euro operatives Ergebnis.
Auch die Kapitalbasis wirkt komfortabel: Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 12,5% auf 28,61 Euro, die Solvency-II-Quote kletterte auf 218%.
Mehr Geld für Aktionäre: Dividende plus Rückkauf
Die Allianz erhöht die Dividende um 11% auf 17,10 Euro je Aktie. Zusätzlich startet im März ein Aktienrückkaufprogramm über bis zu 2,5 Mrd. Euro, das spätestens bis zum 31. Dezember 2026 abgeschlossen sein soll. Die zurückgekauften Aktien will der Konzern einziehen – das kann den Gewinn je Aktie rechnerisch erhöhen und wird am Markt oft als Signal für eine selbstbewusste Kapitalallokation gelesen.
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Ausblick 2026: Stabilität statt Dynamik
Genau hier liegt der Haken: Für 2026 stellt die Allianz beim operativen Ergebnis 17,4 Mrd. Euro (± 1 Mrd. Euro) in Aussicht – also in der Mitte praktisch Vorjahresniveau. Nach einem Rekordjahr wirkt das wie ein bewusst defensiver Schritt.
An der Börse spiegelt sich diese Zurückhaltung im Kursbild. Die Aktie notiert heute bei 355,70 Euro und liegt damit in den vergangenen sieben Tagen 7,42% im Minus. Auch zum 50-Tage-Durchschnitt (376,75 Euro) besteht ein Abstand von rund -5,6% – ein Hinweis darauf, dass der Titel zuletzt eher nach unten tendierte als nach oben zu drehen.
Am 13. März 2026 folgt der Geschäftsbericht für 2025. Die nächsten Fixpunkte danach: Hauptversammlung am 7. Mai 2026 und die Q1-Zahlen am 13. Mai 2026. Genau diese Termine dürften zeigen, ob die vorsichtige 2026er-Spanne nur ein Sicherheitskorridor ist – oder ob das Rekordniveau tatsächlich erst einmal verteidigt werden muss.
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