Nach drei Jahren knallharter Sparpolitik verkündet Deutschlands größter Wohnungskonzern eine fundamentale Richtungsänderung. CFO Philip Grosse macht auf dem Deutschen Eigenkapitalforum unmissverständlich klar: Die Defensive ist beendet, ab 2026 soll wieder kräftig investiert werden. Kann Vonovia damit die hartnäckige Unterbewertung endlich knacken – oder droht der Strategieschwenk zum falschen Zeitpunkt?
Vom Sparkurs zum Wachstumsmodus
Das Management zieht einen Schlussstrich unter die Konsolidierungsphase. Bestandsverkäufe und aggressiver Schuldenabbau haben ihren Zweck erfüllt – die Bilanz gilt als stabilisiert. Nun will Vonovia die strukturelle Wohnungsknappheit in deutschen Ballungsräumen wieder aktiv nutzen. Konkret: Das Unternehmen steigt vom reinen Verwalter zum Wachstumsplayer auf.
Die Botschaft aus Frankfurt ist eindeutig: Die Phase der reinen Kapitaldisziplin ist Geschichte. Ab 2026 sollen wieder deutliche Ergebnissteigerungen her. Grosse setzt dabei auf einen entscheidenden operativen Vorteil: Die Leerstandsquote liegt auf historischem Tiefstand, faktisch herrscht Vollvermietung.
Die Fakten auf einen Blick
- Strategiewechsel: Abkehr vom Sparkurs, neue Investitionsoffensive ab 2026
- Operative Stärke: Historisch niedriger Leerstand, faktische Vollvermietung
- Bewertungslücke: Deutlicher Abschlag zum inneren Wert (NAV)
- Kursziele: Analysten sehen Potenzial von über 20 Prozent
Markt bleibt skeptisch
Die mutige Ankündigung verpufft bislang an der Börse. Bei rund 26 Euro dümpelt die Aktie seit Jahresbeginn mit einem Minus von knapp 12 Prozent vor sich hin. Der Titel kämpft mit wichtigen technischen Widerständen, insbesondere der 50-Tage-Linie.
Warum die Zurückhaltung? Anleger preisen weiterhin hohe Risiken ein: unsichere Zinsentwicklung, politische Regulierungsdrohungen, Zweifel an der Wachstumsfähigkeit im veränderten Marktumfeld. Die operative Stärke – robuste Cashflows durch nahezu vollvermietete Bestände – wird schlicht ignoriert.
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Charttechnisch steht eine Bewährungsprobe an: Erst ein nachhaltiger Ausbruch über 26,50 Euro würde das Bild aufhellen. Misslingt dies, droht der erneute Rutsch Richtung Jahrestief.
Die entscheidende Frage
Analysten sehen Kursziele zwischen 30 und 36 Euro – theoretisch über 20 Prozent Luft nach oben. Doch die Bewertungslücke klafft aus gutem Grund: Vonovia muss nun beweisen, dass der Strategieschwenk funktioniert. Kann das Unternehmen neues Kapital im aktuellen Zinsumfeld wirklich in profitables Wachstum ummünzen?
Für Aktionäre verschiebt sich der Fokus: Nicht mehr die Bilanzstabilität steht zur Debatte, sondern die Wachstumseffizienz. Die kommenden Quartale werden zeigen, ob die offensive Ansage von CFO Grosse mehr ist als nur Durchhalteparolen auf einem Investorenforum.
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