Nokia sendet gerade ein ungewöhnliches Doppelbild an den Markt. Auf der einen Seite steigt mit Fidelity-Mutter FMR ein Schwergewicht weiter ein. Auf der anderen Seite sorgt ein Analysten-Dämpfer zusammen mit Umbau- und Sparmaßnahmen für spürbare Skepsis. Was wiegt kurzfristig stärker?
FMR überschreitet 5%-Schwelle
Am Mittwoch hat Nokia den Geschäftsbericht für 2025 veröffentlicht – inklusive testierter Zahlen, Corporate-Governance-Erklärung und dem US-Pflichtdokument Form 20-F bei der SEC. Am selben Tag wurde auch eine wichtige Stimmrechtsmeldung publik: FMR LLC, die Muttergesellschaft von Fidelity, hat die Meldeschwelle von 5% überschritten.
Konkret liegt FMR nach der Veränderung bei 5,26% der Aktien und 5,05% der Stimmrechte (zuvor 5,04% bzw. 4,83%). Insgesamt entfallen 302.308.805 Aktien und 289.732.162 Stimmrechte auf direkte und indirekte Positionen. Laut Mitteilung ist es die erste entsprechende Offenlegung von FMR zu Nokia.
Analysten werden vorsichtiger – und der Umbau kostet Vertrauen
Parallel kam Gegenwind von der Analystenseite: Die Danske Bank stufte Nokia von „Buy“ auf „Hold“ herab und setzte ein Kursziel von 6,50 Euro. Begründet wurde der vorsichtigere Blick mit Belastungen im Telekom-Sektor, vor allem in Europa, wo der wirtschaftliche Druck hoch bleibt.
Zusätzlich belasteten Nachrichten zu Stellenabbau und Reorganisation der Sparten. Genau diese Mischung ist für Anleger oft schwer einzuordnen: Kostensenkung kann Margen stützen, wirkt kurzfristig aber schnell wie ein Signal, dass das Umfeld härter geworden ist. Am Freitag schloss die Aktie bei 6,65 Euro.
Strategie: Zwei Segmente, mehr Fokus auf KI-Netze
Strukturell hat Nokia die Weichen Richtung 2026 bereits gestellt. Seit dem 1. Januar ist der Konzern in zwei operative Bereiche gegliedert: Network Infrastructure sowie Mobile Infrastructure. Ziel ist ein klareres Modell, das näher an Kundenbedürfnissen ausgerichtet ist.
Untermauert wird das durch ein langfristiges Finanzziel: Nokia peilt bis 2028 ein vergleichbares operatives Ergebnis von 2,7 bis 3,2 Mrd. Euro an. Für 2026 erwartet das Unternehmen 2,0 bis 2,5 Mrd. Euro.
Rückenwind soll vor allem aus dem KI- und Rechenzentrums-Ausbau kommen. Auf dem Mobile World Congress in dieser Woche zeigte Nokia Live-Demos zu AI-RAN-Anwendungen und meldete Fortschritte in Partnerschaften, unter anderem mit Nvidia (ausgeweitete Zusammenarbeit und Tests mit großen Netzbetreibern) sowie mit Deutsche Telekom rund um AI-native und Open-RAN-Technologien. Zusätzlich setzt Nokia bei „Network as Code“ auf eine engere Verzahnung mit Google Cloud, um agentische KI in Netzwerk-APIs einzubetten. Nvidia kündigte zudem ein 1-Mrd.-US-Dollar-Aktieninvestment an.
Sparprogramm läuft – Ziel bis Ende 2026
Der Kostendruck bleibt dabei ein zentrales Thema. Nokia gibt an, bis Ende des dritten Quartals 2025 bereits 0,8 Mrd. Euro eingespart zu haben. Bis Ende 2026 sollen es 1,2 Mrd. Euro werden. Die bereits 2023 kommunizierten Pläne sahen vor, bis 2026 weltweit bis zu 14.000 Stellen abzubauen; zum Ende des vergangenen Jahres lag die Belegschaft bei 76.000.
Unterm Strich prallen damit zwei Kräfte aufeinander: institutionelles Interesse und KI-Partnerschaften als strategischer Rückenwind – gegen ein schwieriges Sektor-Umfeld und den Beweis, dass Umbau und Sparprogramm auch operativ schnell genug Wirkung zeigen. In den kommenden Wochen dürfte der Markt besonders darauf schauen, ob Nokia die erwartete Stabilität im Mobile-Geschäft hält und die Nachfrage im Bereich Network Infrastructure tatsächlich wie prognostiziert trägt.
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