Rheinmetall Aktie: Gewinne futsch
Trotz hervorragender operativer Aussichten und ambitionierter Umsatzziele leidet die Rheinmetall-Aktie unter geopolitischen Unsicherheiten und einer hohen Bewertung.
Kurz zusammengefasst
- Umsatzprognose für 2026 zeigt starkes Wachstum
- Geopolitische Risiken belasten die Aktienbewertung
- Neue Munitionsproduktion in Berlin-Wedding geplant
- Anspruchsvolles KGV im Vergleich zu US-Konkurrenten
Operativ läuft es bei Rheinmetall so gut wie selten — und trotzdem steht die Aktie unter Druck. Das Zusammenspiel aus Friedensdividende, NATO-Unsicherheit und ambitionierter Bewertung macht dem Kurs zu schaffen.
Waffenstillstand zieht Kapital ab
Am Mittwoch profitierte Rheinmetall noch von der breiten Markterholung nach dem Iran-Waffenstillstand — ein Plus von 3,1 Prozent. Bereits am Donnerstag waren diese Gewinne vollständig weg. Am Freitag folgte ein weiteres Minus von 2,9 Prozent auf 1.532 Euro. Gegenüber dem 52-Wochen-Hoch bei 2.008 Euro entspricht das einem Rückstand von fast 24 Prozent.
Ein zweiter Belastungsfaktor kommt hinzu: Berichten zufolge spielt US-Präsident Trump mit dem Gedanken eines NATO-Austritts — als Reaktion darauf, dass kein Bündnispartner sein Vorgehen gegen den Iran unterstützt hat. Für Rheinmetall, das seine US-Ambitionen zuletzt deutlich ausgebaut hat, wären die Folgen schwer kalkulierbar.
Starke Prognose, hohe Bewertung
Das operative Bild steht im klaren Kontrast zur Kursentwicklung. Für 2026 erwartet der Vorstand einen Umsatz von 14,0 bis 14,5 Milliarden Euro — ein Wachstum von 40 bis 45 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die operative Marge soll auf rund 19 Prozent steigen, und 91 Prozent des anvisierten Umsatzes sind bereits durch bestehende Aufträge gedeckt.
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Trotzdem bleibt die Bewertung anspruchsvoll. Das erwartete KGV für 2026 liegt bei 43,7 — deutlich über dem, was US-Rüstungskonzerne wie Raytheon oder Lockheed Martin aufrufen. Selbst für 2027 sind die Düsseldorfer noch mit dem 29,5-Fachen ihrer erwarteten Gewinne bewertet.
Berlin-Wedding rüstet auf
Abseits der Börse schreitet der Kapazitätsausbau planmäßig voran. In Berlin-Wedding entsteht eine neue Fertigungsstätte für Komponenten von 155-mm-Artilleriemunition. Ab Mitte 2026 soll die Produktion anlaufen — und die zivile Fertigung, die seit Mitte 2025 schrittweise zurückgefahren wird, vollständig ersetzen. Es ist die erste Munitionsproduktion im Arbeiterbezirk Wedding seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs. Rund 350 Beschäftigte arbeiten derzeit am Standort.
Technisch lastet auf dem Papier noch immer das im Dezember entstandene Death Cross sowie eine übergeordnete Schulter-Kopf-Schulter-Formation. Solange diese Signale nicht neutralisiert sind, dürfte die operative Stärke am Markt wenig zählen. Der nächste konkrete Anlass zur Neubewertung kommt am 7. Mai 2026 mit den Quartalszahlen zum ersten Quartal — kurz darauf folgt Mitte Mai der Ex-Dividenden-Tag mit einer Ausschüttung von 11,50 Euro je Aktie, deutlich mehr als die 8,10 Euro des Vorjahres.
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