Rocket Lab- vs. AST SpaceMobile-Aktie: Raketen-Routine gegen Satelliten-Poker

Die kommerzielle Raumfahrt erlebt im Frühjahr 2026 eine fundamentale Neubewertung. Die Artemis-II-Mondmission und die Spekulationen um einen SpaceX-Börsengang mit einer Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar treiben eine ganze Branche nach oben. Zwei Unternehmen stehen dabei besonders im Fokus institutioneller Anleger: Rocket Lab USA als vertikal integrierter Raketenbauer und Satellitenhersteller – und AST SpaceMobile als Anbieter satellitengestützter Mobilfunknetze. Beide Unternehmen bewegen sich mittlerweile in der Bewertungsregion zwischen 35 und 40 Milliarden US-Dollar. Die Profile könnten unterschiedlicher kaum sein.

Megatrend-Positionierung: Infrastruktur trifft Konnektivität

Rocket Lab hat sich längst vom Spezialisten für Kleinstraketen zum breit aufgestellten Raumfahrtkonzern entwickelt. Die Space-Systems-Sparte erwirtschaftet inzwischen über 65 % des Gesamtumsatzes und liefert missionskritische Komponenten sowie komplette Satellitenkonstellationen für Verteidigungs- und Kommerzkunden. Ein 816-Millionen-Dollar-Vertrag mit der Space Development Agency für 18 Satelliten unterstreicht den Status als erstklassiger Hauptauftragnehmer. Mit der finalen Genehmigung der Mynaric-Übernahme Ende März 2026 kontrolliert Rocket Lab nun die gesamte Wertschöpfungskette – vom Electron-Trägersystem bis zur optischen Laser-Kommunikation zwischen Satelliten.

AST SpaceMobile adressiert einen völlig anderen Markt: die 1,1 Billionen US-Dollar schwere globale Mobilfunkbranche. Die „Direct-to-Device“-Technologie ermöglicht es handelsüblichen Smartphones, sich ohne spezielle Hardware mit Breitbandgeschwindigkeit über Satellit zu verbinden. Über 45 Mobilfunkbetreiber weltweit sind bereits als Partner an Bord. Das strategische Ziel: Funklöcher für 5,5 Milliarden Mobilfunknutzer schließen. Mit dem erfolgreichen Einsatz des BlueBird-6-Arrays – der größten kommerziellen Kommunikationsstruktur im niedrigen Erdorbit – steht nun die kommerzielle Aktivierung der Konstellation an.

Innovationskraft: Neutron-Rakete gegen Mega-Antennen

Bei Rocket Lab dreht sich die Innovationsstrategie um das Neutron-Programm. Diese wiederverwendbare Mittelklasse-Rakete soll das Falcon-9-Monopol von SpaceX herausfordern. Im März 2026 wurden entscheidende technische Meilensteine erreicht – darunter die Qualifikation der „Hungry Hippo“-Nutzlastverkleidung und der Schubstrukturen. Der Erstflug bleibt für das vierte Quartal 2026 auf Kurs. Durch die Mynaric-Übernahme verfügt Rocket Lab jetzt über hauseigene optische Inter-Satellitenverbindungen. Damit kann das Unternehmen sichere Hochgeschwindigkeits-Mesh-Netzwerke komplett in Eigenregie aufbauen – eine Fähigkeit, die bislang nur wenigen Akteuren weltweit vorbehalten war.

AST SpaceMobile setzt auf eine andere Art von Innovation: schiere Größe der Satellitenantennen. Der nächste Launch – BlueBird 7 auf einer Blue Origin New Glenn – ist für frühestens den 10. April 2026 geplant. Die Block-2-Satelliten sollen Spitzendatenraten von bis zu 120 Mbit/s liefern. Ein Patentportfolio mit über 3.400 Ansprüchen schützt die Phased-Array-Technologie. Die Fertigung in Texas und Florida ist mittlerweile auf sechs Satelliten pro Monat hochgefahren, um das Jahresziel von 45 bis 60 Satelliten im Orbit zu erreichen.

Wachstumsdynamik: Planbare Aufträge gegen explosiven Hochlauf

Die Finanzprofile beider Unternehmen haben sich im vergangenen Geschäftsjahr deutlich auseinanderentwickelt. Rocket Lab meldete für das Geschäftsjahr 2025 einen Rekordumsatz von 601,8 Millionen US-Dollar – ein Plus von 38 % gegenüber dem Vorjahr. Der Auftragsbestand wuchs um 73 % auf 1,85 Milliarden US-Dollar und bietet hohe Umsatzvisibilität für die nächsten 24 Monate. Die Prognose für das erste Quartal 2026 von 185 bis 200 Millionen US-Dollar impliziert ein Wachstum von rund 57 %. Die Non-GAAP-Bruttomarge kletterte im vierten Quartal 2025 auf 44,3 % – ein Zeichen dafür, dass die Skalierung der Satellitenfertigung greift.

AST SpaceMobile befindet sich in einem deutlich früheren und volatileren Stadium. Der Jahresumsatz 2025 betrug 70,9 Millionen US-Dollar, wobei allein das vierte Quartal 54,3 Millionen beisteuerte – eine massive sequenzielle Beschleunigung. Analysten erwarten für 2026 einen Umsatz zwischen 150 und 200 Millionen US-Dollar mit dem Start des kommerziellen Betriebs. Das Wachstum ist binärer Natur: Erfolg oder Misserfolg hängen am Launch-Takt der BlueBird-Konstellation. Immerhin sorgen vertraglich zugesicherte Umsatzzusagen von 1,2 Milliarden US-Dollar für einen gewissen Boden bei langfristigen Prognosen.

*Vertraglich zugesicherte Zusagen

Bewertung: Effizienz gegen Fantasie

Beide Aktien werden mit erheblichen Aufschlägen gegenüber klassischen Luft- und Raumfahrtunternehmen gehandelt. Rocket Lab notiert beim rund 62-Fachen des Umsatzes – gerechtfertigt durch die Rolle als einzige börsennotierte Alternative zu SpaceX für integrierte Raketenstart- und Satellitenlösungen. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis von 22,4 liegt fast doppelt so hoch wie der Branchendurchschnitt, bewegt sich aber im Rahmen vergleichbarer Wachstumstechnologiewerte.

AST SpaceMobile sprengt diese Dimensionen. Mit dem etwa 450-Fachen des nachlaufenden Umsatzes preist der Markt ein zukünftiges Geschäftsmodell mit versorgungsähnlichen Cashflows ein. Sollte das Unternehmen sein Ziel von drei Milliarden potenziellen Nutzern erreichen, wäre der operative Hebel enorm. Mit 3,9 Milliarden US-Dollar Liquidität nach einer großen Kapitalerhöhung 2025 ist das Insolvenzrisiko der Jahre 2023/2024 weitgehend vom Tisch. Der Verlust je Aktie liegt allerdings weiterhin bei -1,34 US-Dollar (nachlaufend).

Wettbewerbsschutz: Vertikale Tiefe gegen Patentschild

Rocket Labs Widerstandsfähigkeit gegen Disruption wurzelt in der vertikalen Integration. Reaktionsräder, Sternsensoren und jetzt auch Laserterminals – alles wird im eigenen Haus gefertigt. Lieferkettenprobleme, die Konkurrenten ausbremsen, treffen Rocket Lab kaum. Die Startplatz-Redundanz in Neuseeland und Virginia sowie eine makellose Erfolgsquote 2025 schaffen hohe Eintrittsbarrieren. Das Hauptrisiko: ein Fehlschlag bei der Neutron-Qualifikation, der den Einstieg in den margenstarken Mittelklasse-Raketenmarkt verzögern würde.

AST SpaceMobile muss sich gegen technologische und regulatorische Risiken behaupten. Zwar genießt das Unternehmen einen Erstanbieter-Vorteil bei Direct-to-Device, aber SpaceX testet über Starlink in Partnerschaft mit T-Mobile ähnliche Fähigkeiten. AST SpaceMobile kontert mit seinen riesigen Hochleistungsantennen, die gegenüber Starlinks kleineren D2D-Antennen überlegene Verbindungsbudgets bieten. Die über 3.400 Patentansprüche bilden einen juristischen Schutzwall gegen Nachahmer. Das größte Risiko bleibt die schiere Komplexität: Jedes der 220 Quadratmeter großen Arrays muss im Weltraum fehlerfrei entfaltet werden – ein einziger mechanischer Defekt kann einen 22-Millionen-Dollar-Satelliten unbrauchbar machen.

Risiko-Chancen-Profil im direkten Vergleich

Rocket Lab USA – Gesamtbewertung: 82/100
Stärken: 1,85 Milliarden Dollar Auftragsbestand, erfolgreiche vertikale Integration, Neutron-Meilensteine im Plan. Schwächen: Hohe Kurs-Buchwert-Bewertung, kapitalintensives Neutron-Programm, Verwässerungsrisiken durch mögliche Kapitalerhöhungen. Investment-These: Ein fundamentaler Raumfahrt-Infrastrukturwert mit klarem Pfad zur Profitabilität über margenstarke Satellitensysteme.

AST SpaceMobile – Gesamtbewertung: 71/100
Stärken: Globale Mobilfunkpartnerschaften, massiver Liquiditätspuffer von 3,9 Milliarden Dollar, enormes Skalierungspotenzial. Schwächen: Extrem hohes KUV, binäres Launch-Risiko, negative operative Margen. Investment-These: Ein hochriskanter Telekommunikations-Disruptor am kritischsten operativen Wendepunkt seiner Geschichte.

Berechenbarkeit oder Potenzial – eine Frage des Anlegertyps

Rocket Lab USA liegt im Scorecard-Vergleich 2026 mit elf Punkten Vorsprung vorn. Der Grund: überlegene Umsatzvorhersagbarkeit und ein bewährter operativer Track Record. Steigende Bruttomargen und ein gewaltiger Verteidigungsauftragsbestand machen das Unternehmen zu einem Basisinvestment im Raumfahrtsektor.

AST SpaceMobile bietet theoretisch das höhere Alpha – vorausgesetzt, die Konstellation erreicht globale Abdeckung. Die Aktie eignet sich für aggressive Wachstumsportfolios, deren Inhaber bereit sind, ein hohes Beta für eine potenzielle Vervielfachung über die nächsten fünf Jahre in Kauf zu nehmen. Die entscheidenden Katalysatoren stehen unmittelbar bevor: der Neutron-Erstflug im vierten Quartal 2026 und die ersten kommerziellen Durchsatzdaten der BlueBird-Konstellation zur Jahresmitte. Beide Ereignisse werden die relative Bewertung dieser zwei Raumfahrtaktien grundlegend neu justieren.

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