Alibaba investiert massiv in die Zukunft, doch das hinterlässt deutliche Spuren in der Bilanz. Während das Cloud-Geschäft dank künstlicher Intelligenz rasant wächst, müssen Anleger einen drastischen Gewinneinbruch verkraften. Die Strategie des Managements ist riskant, aber eindeutig: Marktanteile und technologische Dominanz haben Vorrang vor kurzfristiger Profitabilität.
KI-Boom treibt Umsatz an
Der Wachstumsmotor des chinesischen Tech-Giganten läuft wieder, maßgeblich angetrieben von der Sparte Cloud Intelligence. Im jüngsten Quartal kletterte der Cloud-Umsatz um 34,5 Prozent auf umgerechnet rund 5,6 Milliarden US-Dollar. Dieser Anstieg markiert eine deutliche Beschleunigung im Vergleich zum Vorjahr.
Besonders die Nachfrage nach KI-Anwendungen befeuert diese Entwicklung. Seit nunmehr neun Quartalen verzeichnet dieser spezifische Bereich dreistellige Wachstumsraten. Mit einem geschätzten Marktanteil von 36 Prozent im chinesischen KI-Cloud-Markt festigt der Konzern seine Position. Unterstützt wird dies durch internationale Vorstöße, wie die am 8. Dezember gestartete Partnerschaft mit der Malaysia Digital Economy Corporation zur Digitalisierung mittelständischer Unternehmen.
Gewinn opfert sich der Expansion
Dieser Umsatzerfolg ist jedoch teuer erkauft. Der bereinigte Nettogewinn brach im letzten Quartal um rund 72 Prozent ein. Verantwortlich hierfür sind primär die massiven Ausgaben für die Infrastruktur, die notwendig sind, um das KI-Training und die Bereitstellung zu skalieren. Hinzu kommen anhaltende Preiskämpfe im E-Commerce gegen Konkurrenten wie Pinduoduo und JD.com, die die Margen im Kerngeschäft belasten.
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Dass der Free Cash Flow in diesem Zeitraum ins Negative drehte, unterstreicht die aggressive Investitionsphase. Anleger bewerten dies jedoch differenziert: Die Aktie konnte seit Jahresanfang bereits um über 64 Prozent zulegen und notiert aktuell bei 136,00 Euro, auch wenn sie sich damit rund 15 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch bewegt.
Rückkehr der Investoren
Trotz der kurzfristigen Belastungen auf der Ergebnisseite kehren erste Großinvestoren zurück. Bekannte Adressen wie ARK Invest haben nach langer Pause wieder Positionen aufgebaut. Analysten interpretieren den Gewinneinbruch überwiegend als notwendige Investition in den technologischen Wandel und sehen den fairen Wert der Aktie teils deutlich über dem aktuellen Kursniveau.
Die Richtung ist damit vorgegeben: Alibaba transformiert sich von einem reinen E-Commerce-Riesen zu einem KI-gestützten Technologiekonzern. Der Erfolg dieser Wette hängt in den kommenden Monaten davon ab, ob das Cloud-Wachstum die hohen Kapitalkosten nachhaltig kompensieren kann und sich die Margen nach der Investitionsphase wieder erholen.
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