Die Nel-ASA-Aktie bleibt unter Druck, während der Wasserstoffsektor mit anhaltender Skepsis der Anleger zu kämpfen hat. Der Kurs liegt derzeit bei rund 2,25 NOK und hat in der jüngsten Sitzung erneut nachgegeben. Gleichzeitig entfernt sich die Aktie weiter deutlich von früheren Bewertungsniveaus.
Schwacher Kurs, verhaltenes Interesse
Nel befindet sich in einem klaren Abwärtstrend. Der Kurs notiert klar unter dem 52-Wochen-Hoch von 3,61 NOK, während das 52-Wochen-Tief bei 1,95 NOK etwa 14 % unter dem aktuellen Niveau liegt.
Das Handelsvolumen lag mit rund 3,16 Millionen Aktien unter dem Durchschnitt von 3,87 Millionen. Die Marktkapitalisierung beträgt aktuell etwa 4,14 Milliarden NOK.
Wichtige Kennzahlen im Überblick:
- Aktueller Kurs: 2,25 NOK
- Tagesspanne: 2,24 – 2,30 NOK
- 52-Wochen-Spanne: 1,95 – 3,61 NOK
- Marktkapitalisierung: 4,14 Mrd. NOK
- Kurs-Buchwert-Verhältnis: 0,88
- Liquide Mittel: 1,76 Mrd. NOK
- Nettverlust (TTM): -458,58 Mio. NOK
Fundamentaldaten unter Druck
Die Zahlen spiegeln eine schwierige Übergangsphase wider. Nel weist auf Zwölfmonatssicht einen Nettverlust von rund 459 Mio. NOK aus, was einem Ergebnis je Aktie von -0,26 NOK entspricht. Die Gewinnmarge liegt bei -43,75 % und macht den hohen Mittelabfluss deutlich.
Auch die Rentabilitätskennzahlen sind negativ:
– Eigenkapitalrendite: -9,42 %
– Gesamtkapitalrendite: -5,70 %
Der Umsatz der letzten zwölf Monate belief sich auf etwa 1,05 Mrd. NOK. Trotzdem arbeitet das Unternehmen weiterhin klar defizitär, da sich der Markt für grünen Wasserstoff langsamer entwickelt als erwartet.
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Q4-Zahlen als nächster Kurstreiber
Am 26. Februar 2026 legt Nel die Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 vor. Diese Veröffentlichung gilt als nächster wesentlicher Kurstreiber für die Aktie.
Im dritten Quartal 2025 war der Umsatz um 17 % gegenüber dem Vorjahr auf 303 Mio. NOK zurückgegangen. Das Ergebnis je Aktie lag bei -0,05 NOK. Entscheidend wird nun sein, ob Nel in Q4 Anzeichen für eine Stabilisierung oder erste Verbesserungen liefern kann.
Analysten uneins
Die Einschätzungen der Analysten gehen spürbar auseinander:
- Durchschnittliches Kursziel: 2,21 NOK
- Spanne der Kursziele: 1,20 – 4,20 NOK
- Kepler Cheuvreux: „Reduce“ mit Kursziel 1,90 NOK
- Citi: „Neutral“ mit Kursziel 2,70 NOK
Die breite Spanne zwischen niedrigstem und höchstem Kursziel unterstreicht die Unsicherheit über den weiteren Weg des Unternehmens.
Nächste Generation im Fokus
Operativ setzt das Management auf eine Weiterentwicklung der Technologieplattform. Im Dezember 2025 hat Nel die finale Investitionsentscheidung getroffen, die Next-Generation-Plattform für druckalkalische Elektrolyseure am Standort Herøya in Norwegen zu industrialisieren.
Der EU-Innovationsfonds stellt dafür bis zu 135 Mio. Euro bereit. Der Marktstart ist für die erste Jahreshälfte 2026 vorgesehen, eine weiter hochgefahrene Produktion ab 2027. Ziel der neuen Plattform ist es, die Kosten der Wasserstoffherstellung deutlich zu senken.
Kurzfristig dominiert jedoch die Skepsis: Die Aktie notiert weiterhin unter Buchwert, das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei 0,88. Damit signalisiert der Markt aktuell Zweifel, ob Nel die laufenden Technologieinvestitionen in absehbarer Zeit in profitables Wachstum umwandeln kann – die Q4-Zahlen Ende Februar dürften hier einen wichtigen Zwischenstand liefern.
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