Woche für Woche kauft die Deutsche Telekom eigene Aktien zurück — und das in einem Tempo, das am Kapitalmarkt kaum zu übersehen ist. Das laufende Programm mit einem Gesamtvolumen von bis zu zwei Milliarden Euro für 2026 ist längst mehr als eine einmalige Maßnahme: Es entwickelt sich zum festen Bestandteil der Aktionärspolitik.
Allein zwischen dem 9. und 13. März 2026 erwarb der Konzern 1,16 Millionen eigene Aktien zu Durchschnittskursen zwischen 32,50 und 33,17 Euro. Seit Programmstart am 5. Januar summieren sich die Rückkäufe auf gut 12,3 Millionen Aktien — ausschließlich über die Xetra-Plattform abgewickelt, gleichmäßig und ohne Unterbrechung.
Dividende plus Rückkauf: Doppeltes Signal
Rückkäufe ergänzen die bereits beschlossene Dividende von 1,00 Euro je Aktie, die am 2. April 2026 ex Dividende gehandelt wird. Die Dividende selbst setzt eine Wachstumsserie fort, die in den vergangenen drei Jahren im Schnitt rund zwölf Prozent jährlich betrug.
Dass der Konzern gleichzeitig eigene Aktien kauft, sendet ein klares Signal: Management und Aufsichtsrat schätzen den inneren Wert der Aktie offenbar höher ein als das aktuelle Kursniveau. Dabei spielt auch der Bewertungsabstand zur US-Tochter T-Mobile US eine Rolle — an der die Telekom mittlerweile 52,8 Prozent hält und die 2025 einen operativen Gewinnzuwachs von rund sieben Prozent erzielte.
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Solide Basis, konkrete Ziele
Das Rückkaufprogramm fußt auf starken operativen Zahlen. Der Konzernumsatz wuchs 2025 organisch um 4,2 Prozent auf 119,1 Milliarden Euro, das bereinigte operative Ergebnis erreichte 44,2 Milliarden Euro. Der Free Cashflow lag bei 20,2 Milliarden Euro — ausreichend, um Dividende und Rückkäufe komfortabel zu finanzieren.
Für 2026 peilt die Telekom ein bereinigtes EBITDA von rund 47,4 Milliarden Euro an, das bereinigte Ergebnis je Aktie soll auf etwa 2,20 Euro steigen. Parallel dazu treibt der Konzern den Glasfaserausbau voran: 2025 kamen 2,5 Millionen neue Anschlüsse hinzu, bis 2030 sollen mindestens 25 Millionen Haushalte erreichbar sein.
Die Aktie notiert aktuell bei 33,42 Euro und damit rund 13 Prozent über ihrem 200-Tage-Durchschnitt — ein Kurs, bei dem die laufenden Rückkäufe strukturell stützend wirken. Wie belastbar die Wachstumsziele für 2026 tatsächlich sind, zeigen die Q1-Zahlen am 13. Mai — der erste konkrete operative Gradmesser für das neue Geschäftsjahr.
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