Liebe Leserinnen und Leser,
gestern schrieb ich Ihnen, die Märkte preisten einen Frieden ein, den es nicht gibt. Heute kennen wir den Preis dieser Illusion – und er wird in Barrel gemessen.
Die Internationale Energieagentur hat die größte koordinierte Reservefreigabe ihrer Geschichte beschlossen: 400 Millionen Barrel Öl. Was am Dienstag noch als Sondersitzungs-Szenario auf dem Tisch lag, ist nun Realität. Es ist der Beweis, dass die Lage am Persischen Golf nicht besser geworden ist – sie ist so ernst, dass die westlichen Regierungen zu ihrer letzten Patrone greifen.
Die Reservefreigabe und das eigentliche Problem
Auf den ersten Blick scheint die Medizin zu wirken. Brent-Rohöl pendelt sich bei rund 90,38 US-Dollar ein, WTI bei 86,53 Dollar. Doch wer nur auf das Rohöl schaut, übersieht die wahre Krise. Sie heißt Diesel.
Zwischen 10 und 20 Prozent des seegestützten Dieselangebots passieren normalerweise die nach wie vor blockierte Straße von Hormus. Der Markt trocknet aus – mit brutalen Konsequenzen. Am europäischen ARA-Hub ist der Preis für extrem schwefelarmen Diesel seit Ende Februar um 55 Prozent auf rund 1.165 Dollar pro Tonne geschossen. Analysten warnen vor einer zweiten Inflationswelle und stagflationären Verwerfungen.
In Berlin reagiert man mit einem Instrument, das mehr über die Hilflosigkeit als über die Strategie verrät: Wirtschaftsministerin Katherina Reiche kündigte an, dass Tankstellen ihre Preise künftig nur noch einmal am Tag anheben dürfen – nach österreichischem Vorbild. Ein politischer Eingriff in die Marktmechanik, während Ex-Mossad-Chef Efraim Halevy in einem aktuellen Interview warnt, ein schnelles militärisches Ende des Konflikts sei trotz anderslautender Signale aus Washington höchst unwahrscheinlich. Erinnern Sie sich an Trumps „ziemlich schnell“ vom Montagabend? Zwölf Tage Krieg später klingt das wie aus einer anderen Epoche.
Porsches 91-Prozent-Kollaps
Während an den Zapfsäulen die Preise explodieren, implodieren in Stuttgart die Margen. Die Zahlen, die Porsche für das abgelaufene Jahr 2025 vorlegt, sind keine Delle – sie sind eine Zäsur.
Der Gewinn brach um 91,4 Prozent ein. Auf 310 Millionen Euro. Von einer Ertragsperle, die beim Börsengang 2022 noch als Kronjuwel des VW-Konzerns gefeiert wurde, bleibt ein Schatten. Der Absatz fiel auf den niedrigsten Stand seit 2020, in China verlor man im vierten Jahr in Folge massiv Boden – minus 25 Prozent. Die strategische Kehrtwende, das hastige Verbrenner-Comeback gepaart mit gestoppten Batterieplänen und den neuen 25-prozentigen US-Importzöllen, hat fast 4 Milliarden Euro an Sonderkosten verschlungen.
Bei der Konzernmutter sieht es kaum besser aus. Volkswagen kündigte an, bis 2030 rund 50.000 Arbeitsplätze in Deutschland zu streichen. Der Profit fiel 2025 um 44 Prozent. Die toxische Mischung aus chinesischer Konkurrenz, amerikanischen Zollmauern und den gewaltigen Kosten der Elektro-Transformation trifft die Kernindustrie dieses Landes mit einer Wucht, die noch vor zwei Jahren kaum jemand für möglich gehalten hätte.
Oracles 553-Milliarden-Dollar-Versprechen
Und dann ist da die andere Welt. Während der Dow Jones am Mittwoch 0,7 Prozent nachgab, hielt sich der Nasdaq im Plus. Die Wall Street flüchtet nicht in Gold oder Anleihen – sie flüchtet in Rechenzentren.
Oracle lieferte gestern Abend Quartalszahlen, die selbst abgebrühte Analysten aufhorchen ließen. Die Aktie sprang um 12,4 Prozent. Der Umsatz mit KI-Infrastruktur explodierte um 243 Prozent. Der Auftragsbestand: 553 Milliarden Dollar. Eine Zahl, die man zweimal lesen muss. Gleichzeitig investiert Nvidia 2 Milliarden Dollar in die Nebius Group und treibt damit den Ausbau der globalen KI-Infrastruktur weiter voran. Nebius-Aktien sprangen zweistellig.
Für Investoren verdichtet sich eine einfache Gleichung: Physische Lieferketten sind verwundbar und teuer. Digitale Rechenleistung ist die einzige Wachstumsgeschichte, die gerade niemand in Frage stellt. Ob das auf Dauer trägt, ist eine andere Frage.
Die Zahlen von Oracle und Nvidia verdeutlichen, welche Wachstumsdynamik hinter dem globalen KI-Infrastruktur-Boom steckt. In diesem kostenlosen Webinar werden vier Chip-Aktien vorgestellt, die vom Halbleiter-Megatrend profitieren könnten – Unternehmen, die jenseits der bekannten Namen von der explodierenden Nachfrage nach Rechenleistung profitieren. Das Webinar analysiert konkret, welche Positionen für ein Portfolio interessant sein könnten, das von der digitalen Infrastrukturwelle profitieren will. Webinar: 4 Chip-Aktien im KI-Infrastruktur-Boom
Europas Antwort: Was darf KI-Training kosten?
Denn ganz ohne Reibung wird auch der KI-Boom nicht bleiben. Das EU-Parlament forderte am Dienstag rechtliche Schritte, um Tech-Konzerne für das Training ihrer Modelle mit urheberrechtlich geschütztem Material zur Kasse zu bitten. Unternehmen wie OpenAI sollen künftig eine „angemessene Vergütung“ für die Nutzung von Texten, Bildern und Medieninhalten zahlen. Ein Lizenzmarkt soll entstehen, die Offenlegung der genutzten Werke zur Pflicht werden.
Das ist kein Nebenschauplatz. Der Kreativsektor erwirtschaftet 7 Prozent des EU-BIP. Die Kommission hat bis zum Sommer Zeit für konkrete Vorschläge. Während die USA die Technologie bauen, versucht Europa, zumindest einen Teil der gewaltigen KI-Renditen auf dem eigenen Kontinent zu halten. Ob das gelingt oder nur die nächste regulatorische Bremse wird, dürfte eine der spannendsten wirtschaftspolitischen Fragen dieses Jahres werden.
Was das für Sie bedeutet
Die Weltwirtschaft spaltet sich im März 2026 entlang einer klaren Bruchlinie. Wer physische Güter bewegt – Autos aus Wolfsburg, Diesel über die Weltmeere –, zahlt einen enormen geopolitischen und strukturellen Preis. Wer Rechenzentren baut und Software verkauft, surft auf einer historischen Nachfragewelle.
Für Europa, mit seiner industriellen DNA, ist das keine abstrakte Beobachtung. Es ist eine Herausforderung, die sich in jeder Porsche-Bilanz, an jeder Zapfsäule und in jeder Brüsseler Regulierungsdebatte manifestiert. Die 400 Millionen Barrel aus den Reserven kaufen Zeit. Aber Zeit allein ist noch keine Strategie.
Ich wünsche Ihnen einen erkenntnisreichen Abend.
Herzlichst,
Ihr Eduard Altmann
