Adobe startet schwach ins Börsenjahr 2026. Trotz solider Geschäftszahlen ziehen sich wichtige Großanleger zurück, während der gesamte Softwaresektor unter dem Druck neuer KI-Technologien steht. Im Zentrum steht ein Konflikt: starke Fundamentaldaten auf der einen, wachsender Zweifel am Geschäftsmodell im KI-Zeitalter auf der anderen Seite.
Großanleger reduzieren ihre Positionen
Neue Offenlegungen zum Stichtag 19. Januar 2026 zeigen: Institutionelle Investoren fahren ihr Engagement deutlich zurück.
- First National Advisers LLC hat ihren Bestand im dritten Quartal um 8.524 Aktien reduziert – ein Rückgang von 73,8 %. Übrig bleiben 3.028 Anteile mit einem Volumen von rund 1,07 Mio. US-Dollar.
- Harel Insurance Investments & Financial Services Ltd. hat ebenfalls abgespeckt und 1.920 Aktien verkauft. Das entspricht einem Minus von 5,3 % beim Bestand; der Restanteil liegt bei rund 12,09 Mio. US-Dollar.
Solche Verkäufe signalisieren Zurückhaltung auf der professionellen Seite. Die Gründe liegen aber weniger im Einzelfall Adobe, sondern in einem breiteren Stimmungsumschwung im Softwaresegment.
Software und KI-Sorgen
Der gesamte SaaS-Bereich steht seit Jahresbeginn unter Druck. Der Morgan Stanley SaaS Index liegt rund 15 % im Minus und verzeichnet damit den schwächsten Jahresauftakt seit 2022. Adobe wird in diesem Umfeld in Mitleidenschaft gezogen.
Auslöser sind wachsende Sorgen, dass Generative KI etablierte Softwaremodelle untergraben könnte. Marktberichte verweisen explizit auf neue Konkurrenztechnologien von Anbietern wie Anthropic. Die Folge: Kursverluste nicht nur bei Adobe, sondern auch bei anderen Schwergewichten wie Intuit und Salesforce. Bewertungskennziffern fallen bei Adobe in die Nähe von Mehrjahrestiefs – ein klares Zeichen, dass der Markt derzeit mehr Risiko als Chance sieht.
Der Druck zeigt sich auch im Kursbild: Die Aktie schloss am Freitag bei 296,12 US‑Dollar und liegt damit rund ein Drittel unter ihrem 52‑Wochen-Hoch von 445,25 US‑Dollar.
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Analysten drehen den Daumen
Die skeptischere Wahrnehmung schlägt sich in mehreren Abstufungen nieder:
- Jefferies stufte Adobe am 4. Januar 2026 von „Buy“ auf „Hold“ ab und senkte das Kursziel deutlich von 500 auf 400 US‑Dollar.
- BMO Capital folgte am 9. Januar 2026 mit einer Herabstufung von „Outperform“ auf „Market Perform“ und kappte das Ziel von 400 auf 375 US‑Dollar.
- Im Konsens lautet das Votum nun „Hold“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 402,85 US‑Dollar – theoretisch rund 36 % über dem aktuellen Niveau, allerdings mit klar fallender Tendenz bei den Annahmen.
Damit signalisieren Analysten: Potenzial ist rechnerisch vorhanden, doch die Risikolage wird höher eingeschätzt als noch vor wenigen Monaten.
Fundamentaldaten bleiben stark
Auf operativer Ebene präsentiert sich Adobe dagegen robust. Im vierten Quartal 2025 lieferte der Konzern bessere Zahlen als erwartet:
- Gewinn je Aktie: 5,50 US‑Dollar (Prognose: 5,40 US‑Dollar)
- Umsatz: 6,19 Mrd. US‑Dollar (Prognose: 6,11 Mrd. US‑Dollar)
- Umsatzwachstum: 10,5 % gegenüber dem Vorjahr
Für das laufende Geschäftsjahr 2026 stellt das Management ein Ergebnis je Aktie zwischen 23,30 und 23,50 US‑Dollar in Aussicht. Operativ passt die Richtung also, die Wachstumsdynamik bleibt im zweistelligen Bereich.
An der Börse überwiegt jedoch aktuell die Skepsis gegenüber den KI-Risiken. Der Markt gewichtet die Unsicherheit über die langfristige Stabilität des Geschäftsmodells höher als die derzeit starken Zahlen – und hält die Aktie damit trotz solider Fundamentaldaten unter Druck.
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