RTL Group startet mit einer klaren Mission in das Handelsjahr 2026: Die eingeleitete Transformation muss nun operativ gelingen. Nach der Ankündigung der Sky-Übernahme im Vorjahr verlagert sich der Fokus heute auf die behördliche Freigabe und die Integration der Assets. Gelingt dem Medienkonzern im ersten Halbjahr der entscheidende Schritt zum nationalen Streaming-Champion?
Strategie und Bewertung
Marktteilnehmer bewerten die RTL-Aktie zum Jahresauftakt neu, wobei die Chancen und Risiken des erweiterten Portfolios im Mittelpunkt stehen. Die Strategie, durch die Übernahme des DACH-Geschäfts von Sky Deutschland eine dominante Marktposition einzunehmen, nähert sich der regulatorischen Endphase. Der Abschluss der Transaktion, die einen anfänglichen Kaufpreis von 150 Millionen Euro umfasst, wird für das erste Halbjahr 2026 erwartet. Ziel ist es, den deutschen Pay-TV-Markt zu konsolidieren und die Streaming-Kundenbasis auf rund 11,5 Millionen zu steigern.
Finanziell geht das Unternehmen mit einer gestrafften Aktienanzahl in das neue Jahr. Das im September 2025 abgeschlossene Aktienrückkaufprogramm wurde zu einem Festpreis von 37,85 Euro durchgeführt. Da der Kurs das Jahr 2025 bei 34,45 Euro beendete, notiert die Aktie aktuell unter diesem Niveau. Dies könnte eine Bewertungsuntergrenze darstellen, während Anleger auf die Realisierung der Synergien warten.
Führungswechsel im Mai
Ein zentraler Treiber für den Kursverlauf in 2026 wird der reibungslose Machtwechsel an der Konzernspitze sein. Wie im November bestätigt, folgt Clément Schwebig im Mai 2026 auf den langjährigen CEO Thomas Rabe.
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Während Rabe die Konsolidierungsstrategie mit den Verkäufen von RTL Nederland und RTL Belgium sowie dem Sky-Kauf entwarf, liegt die Aufgabe der Umsetzung nun bei seinem Nachfolger. Schwebig, der von Warner Bros. Discovery kommt, gilt als Spezialist für komplexe Medien-Integrationen. Seine Hauptaufgabe wird darin bestehen, die technischen Infrastrukturen und Unternehmenskulturen von RTL+ und Sky Deutschland zusammenzuführen.
Synergien im Fokus
Der Mediensektor steht weiterhin unter dem Druck, im Streaming-Geschäft nachhaltige Gewinne zu erwirtschaften. Die Zusammenlegung von RTL+ und dem Sky-Dienst WOW soll ab dem dritten Jahr nach Abschluss jährliche Kostensynergien von rund 250 Millionen Euro heben. Durch die Integration der Premium-Sportrechte von Sky (Bundesliga, Premier League, Formel 1) sichert sich RTL zudem einen signifikanten Anteil am deutschen Werbeinventar, was die Umsätze im linearen TV stabilisieren soll.
Ausblick und Hürden
Das erste Quartal 2026 wird maßgeblich von der Prüfung durch das Bundeskartellamt bestimmt. Das Management hält an der Prognose fest, den Sky-Deal in der ersten Jahreshälfte abzuschließen; Verzögerungen könnten die Stimmung belasten. Ein weiterer wichtiger Termin für Anleger ist die Dividendenerklärung im März oder April, die nach dem Verkauf von RTL Nederland Aufschluss über die künftige Kapitaldisziplin geben wird. Charttechnisch muss die Aktie die Marke von 35,00 Euro zurückerobern, um neue Dynamik in Richtung des Widerstands beim Rückkaufpreis von 37,85 Euro zu entwickeln.
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