Der Agrar- und Pharmakonzern Bayer sendet gemischte Signale an den Markt. Während die Jahresziele für 2025 erreicht wurden und ein wichtiger juristischer Meilenstein im Glyphosat-Streit geglückt ist, trübt ein schwacher Ausblick für 2026 die Stimmung. Kann das Unternehmen die hohen juristischen Hürden in diesem Jahr überwinden und den Turnaround endgültig einleiten?
Schwacher Cashflow belastet
Für das abgelaufene Geschäftsjahr präsentierte das Leverkusener Unternehmen solide Zahlen. Mit einem bereinigten Ergebnis je Aktie von 4,91 Euro und einer leicht reduzierten Nettoverschuldung wurden die eigenen Vorgaben erfüllt. Auch das angestoßene Restrukturierungsprogramm zeigt erste Erfolge. Doch die Prognose für 2026 verfehlt die Markterwartungen.
Besonders der erwartete negative freie Cashflow von bis zu minus 2,5 Milliarden Euro sorgt bei Investoren für Zurückhaltung. Ursächlich hierfür sind eingeplante Rechtsstreitigkeits-Auszahlungen in Höhe von rund fünf Milliarden Euro, die die Nettofinanzverschuldung bis zum Jahresende voraussichtlich wieder auf bis zu 33 Milliarden Euro ansteigen lassen.
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Juristische Meilensteine im Fokus
Ein zentraler Faktor für diese finanzielle Belastung bleibt der US-Rechtsstreit um den Unkrautvernichter Roundup. Immerhin erhielt Bayers vorgeschlagener Klassenvergleich über 7,25 Milliarden US-Dollar Anfang März eine vorläufige gerichtliche Genehmigung in Missouri. Um das Risiko künftiger Klagen effektiv zu begrenzen, ist laut Management jedoch eine Teilnahmequote von nahezu 100 Prozent erforderlich. Gegenwind kommt bereits von mehreren Kanzleien, die Zehntausende potenzielle Kläger vertreten und die weitreichende Haftungsfreistellung kritisieren.
An der Börse spiegelt sich die anhaltende Unsicherheit wider. Zwar verzeichnete das Papier heute einen leichten Anstieg auf einen Schlusskurs von 40,12 Euro, auf Monatssicht steht jedoch ein Minus von gut 13 Prozent zu Buche. Mit einem RSI-Wert von 19,6 gilt der Titel aktuell als technisch überverkauft. Der Kurs notiert derzeit unterhalb der 50-Tage-Linie von 42,86 Euro, was die abwartende Haltung der Marktteilnehmer unterstreicht.
Ob die Wende gelingt, entscheidet sich somit in den kommenden Monaten an den US-Gerichten. Zwei konkrete Termine prägen das laufende Jahr: Bis zum 4. Juni müssen sich die Kläger zum Klassenvergleich positionieren. Parallel dazu wird in der zweiten Junihälfte das Urteil des US Supreme Court erwartet, welches staatliche Klagen wegen fehlender Warnhinweise auf Roundup-Etiketten grundsätzlich unterbinden könnte. Fällt diese Entscheidung zugunsten von Bayer aus, wäre der Weg für eine nachhaltige finanzielle Erholung ab 2027 frei.
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