Super Micro Computer Aktie: Klagewelle rollt an
Der Server-Hersteller Super Micro Computer kommt nicht zur Ruhe. Nach den aufsehenerregenden Schmuggel-Vorwürfen gegen einen Mitgründer formiert sich nun massiver juristischer Widerstand der eigenen Investoren. Während die Umsätze dank des KI-Booms auf Rekordniveau klettern, droht der juristische Ballast die operative Stärke komplett zu überschatten.
Vorwürfe des Wertpapierbetrugs
Vor einem Bundesgericht in San Francisco haben Aktionäre eine Sammelklage gegen das Unternehmen aus dem Silicon Valley eingereicht. Der Vorwurf lautet auf Wertpapierbetrug. Die Kläger argumentieren, Super Micro habe seine Geschäftsaussichten künstlich aufgebläht und die Abhängigkeit von illegalen Exporten nach China verschwiegen. Zudem habe das Management erhebliche Schwächen bei der Einhaltung von Exportkontrollgesetzen bewusst verheimlicht.
Ursprung dieser juristischen Auseinandersetzung ist eine Anklage des US-Justizministeriums von Mitte März. Dem Mitgründer Yih-Shyan „Wally“ Liaw und weiteren Beteiligten wird vorgeworfen, amerikanische KI-Technologie im Wert von mindestens 2,5 Milliarden Dollar über Mittelsmänner illegal nach China geschmuggelt zu haben. Gegen das Unternehmen selbst wurden bislang keine Anklagen erhoben. Super Micro kooperiert mit den Behörden und hat die betroffenen Personen freigestellt.
Zwischen Kurseinbruch und Rekordumsatz
Die Nachrichtenlage schickte die Papiere am 20. März auf eine rasante Talfahrt, bei der sie an einem einzigen Handelstag über 33 Prozent an Wert verloren. Am gestrigen Mittwoch zeigte sich jedoch eine deutliche Gegenbewegung. Bei einem weit überdurchschnittlichen Handelsvolumen kletterte der Kurs um 8,2 Prozent auf 24,05 Dollar.
Während private Anleger auf eine schnelle Erholung spekulieren, positioniert sich die Wall Street deutlich vorsichtiger. Mehrere Analystenhäuser haben ihre Bewertungen nach unten korrigiert:
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- Northland: Abstufung von „Outperform“ auf „Market Perform“
- Argus: Senkung von „Buy“ auf „Hold“
- CJS Securities: Doppelte Abstufung auf „Underperform“
- Citi: Kursziel von 39 auf 25 Dollar gesenkt (Rating: Neutral)
Das Nvidia-Risiko und schmelzende Margen
Abseits der Gerichtssäle schwebt ein weiteres fundamentales Risiko über dem Server-Bauer. Die Versorgung mit Grafikprozessoren von Nvidia ist für das Geschäftsmodell essenziell. Da Nvidia strikt auf die Einhaltung von Exportkontrollen achtet, könnte der Schmuggel-Skandal die Lieferkette und die Beziehung zum wichtigsten Partner massiv gefährden.
Paradoxerweise laufen die Geschäfte operativ auf Hochtouren. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 verzeichnete Super Micro einen Umsatzsprung von über 123 Prozent auf 12,68 Milliarden Dollar. Die Auftragsbücher für Nvidias neue Blackwell-Architektur sind mit 13 Milliarden Dollar prall gefüllt. Allerdings erkauft sich das Management diese Marktanteile teuer: Die Bruttomarge schrumpfte im Jahresvergleich drastisch von 11,8 auf lediglich 6,3 Prozent.
Die aggressive Preispolitik soll Kunden trotz der anhaltenden Negativschlagzeilen an das Unternehmen binden. Mit den nun eingereichten Sammelklagen und dem laufenden Strafverfahren gegen den Mitgründer manifestiert sich ein Reputationsschaden, der die fundamentale Bewertung der Aktie trotz des immensen KI-Auftragsbestands vorerst stark limitiert.
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