PepsiCo steht unter Druck. Der aktivistische Investor Elliott Management hat eine Beteiligung im Wert von rund 4 Milliarden Dollar aufgebaut und fordert einen grundlegenden Umbau. Der Konzern reagiert mit einem radikalen Schnitt: Fast 20 Prozent der Produktvarianten sollen verschwinden. Die Frage ist, ob diese Effizienzoffensive die schwächelnden Absatzvolumina wirklich dreht.
Der strategische Umbau
Das Management hat den Druck in einen Plan übersetzt, den es „2026 Strategic Pivot“ nennt. Durch die Reduktion der Stock Keeping Units (SKUs) soll Komplexität abgebaut und die operative Marge in den nächsten drei Jahren um mindestens 100 Basispunkte ausgeweitet werden. Das freigesetzte Kapital soll in Marketing und Innovation fließen – ein klassischer Effizienz-gegen-Wachstum-Trade, der unter Analysten für gespaltene Meinungen sorgt.
JPMorgan zeigt sich optimistisch und hat die Aktie am 20. Januar auf „Overweight“ hochgestuft, Kursziel 164 Dollar. Die Bank erwartet beschleunigtes Gewinnwachstum und organische Umsatzsteigerungen von 2 bis 4 Prozent für 2026.
Barclays bleibt zurückhaltend. Am 16. Januar hob die Bank ihr Kursziel zwar von 144 auf 148 Dollar an, beließ das Rating aber bei „Equal Weight“. Die Begründung: Die Umstrukturierung sei positiv, aber in der aktuellen Bewertung bereits weitgehend eingepreist.
Rückschlag bei Costco
Parallel zum strategischen Umbau muss PepsiCo einen sichtbaren Verlust verkraften. Costco hat Anfang 2026 die exklusive Partnerschaft für seine Food Courts beendet und ist zu Coca-Cola zurückgekehrt. Die Zusammenarbeit mit PepsiCo bestand seit 2013. Costco-CEO Ron Vachris begründete den Wechsel mit Kundenpräferenzen und der aggressiven Marktpositionierung von Coca-Cola.
Für einen Konzern der Größe von PepsiCo ist der direkte Umsatzeffekt überschaubar. Dennoch belastet der Verlust eines derart sichtbaren Vertriebskanals die Wahrnehmung der Wettbewerbsstärke im Foodservice-Segment.
Ausblick: Margin vor Volumen
CEO Ramon Laguarta nutzte das Weltwirtschaftsforum in Davos am 20. Januar, um die langfristige Ausrichtung zu unterstreichen. Er argumentierte, dass Nachhaltigkeit und Profitabilität keine Gegensätze seien. Risiken wie Wasserknappheit und Bodendegradation müssten heute gemanagt werden, um zukünftiges Wachstum zu sichern.
Auf Produktseite testet der Konzern weiterhin lokalisierte Innovationen. Am 12. Januar startete in Kanada eine limitierte „Pepsi Maple Cola“, die Social-Media-Buzz erzeugen soll – während gleichzeitig das Gesamtsortiment gestrafft wird.
Die nächsten Quartalszahlen werden zeigen müssen, ob die SKU-Reduktion tatsächlich die versprochenen Margensteigerungen liefert. Erst dann wird klar, ob der „Strategic Pivot“ mehr ist als eine Reaktion auf Druck von außen.
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