Hims & Hers steckt in einer komplexen Gemengelage aus starkem operativem Wachstum und massivem regulatorischem Gegenwind. Während die Geschäftszahlen für 2025 überzeugen, belasten Klagen von Pharmariesen und Warnschüsse der FDA den Kurs. Doch ausgerechnet Gesundheitsminister Robert F. Kennedy Jr. könnte nun für eine unerwartete Wende sorgen und dem Telehealth-Anbieter neue Türen öffnen.
Hoffnungsträger aus Washington
Der jüngste Impuls für die Aktie kam nicht aus der Unternehmenszentrale, sondern via Podcast von Robert F. Kennedy Jr. Der Gesundheitsminister signalisierte, eine Entscheidung der FDA rückgängig machen zu wollen, die Apotheken bisher die Herstellung bestimmter Peptide untersagt. Für Hims & Hers wäre dies strategisch wertvoll: Das Unternehmen hatte bereits im Vorjahr eine Produktionsstätte in Kalifornien erworben, um sich für genau diesen Markt zu positionieren. Sollten diese Substanzen tatsächlich von der Verbotsliste gestrichen werden, könnte dies dem Unternehmen Zugriff auf einen bisherigen Graumarkt verschaffen und die Abhängigkeit von anderen Produktkategorien verringern.
Regulatorische Zange zieht an
Die politische Hoffnung trifft jedoch auf eine harte regulatorische Realität. Fast zeitgleich zur Debatte um die Peptide versendete die FDA Warnbriefe an zahlreiche Telehealth-Anbieter wegen irreführender Marketingaussagen zu GLP-1-Abnehmpräparaten. Zwar werten Marktbeobachter dies primär als Aufforderung zur Anpassung der Werbesprache, doch es unterstreicht die genaue Beobachtung durch die Behörden.
Schwerer wiegt die juristische Auseinandersetzung mit Novo Nordisk. Der Pharmakonzern sieht durch das Angebot von zusammengesetzten Semaglutid-Präparaten seine Patente verletzt. Diese Unsicherheiten haben Spuren hinterlassen: Die Aktie notiert seit Jahresbeginn rund 52 Prozent im Minus und hat sich weit von ihren Höchstständen entfernt.
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Starke Zahlen und globale Expansion
Ungeachtet der juristischen Störfeuer wächst das Kerngeschäft dynamisch. Der Jahresumsatz 2025 kletterte um 59 Prozent auf 2,35 Milliarden Dollar, bei einem Nettogewinn von 128 Millionen Dollar. Um das Geschäftsmodell breiter aufzustellen, kündigte Hims & Hers zudem die Übernahme von Eucalyptus an. Der Deal mit einem Volumen von bis zu 1,15 Milliarden Dollar soll den Markteintritt in Großbritannien, Deutschland und Australien beschleunigen und die Abhängigkeit vom US-Markt sowie reinen Abnehmprodukten reduzieren.
Analysten reagieren vorsichtig
Die Finanzwelt bleibt trotz der Wachstumszahlen skeptisch. Mehrere Analysehäuser, darunter die Deutsche Bank und BofA Securities, senkten ihre Kursziele deutlich. Sie verweisen auf die „Belagerung“ durch Regulierungsbehörden und die rechtlichen Risiken. Auch der Ausblick für das erste Quartal 2026 fiel aufgrund von Lieferbeschränkungen bei Semaglutid etwas verhaltener aus als vom Markt erhofft.
Die kommenden Wochen dürften entscheidend für die kurzfristige Kursentwicklung sein. Investoren warten nun auf die formelle FDA-Entscheidung zur Peptid-Reklassifizierung, die das Produktportfolio signifikant erweitern könnte. Konkrete Zahlen zur Integration der Zukäufe und dem weiteren Umgang mit den regulatorischen Hürden liefert der nächste Quartalsbericht am 11. Mai 2026.
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