IREN Limited hat sich in kurzer Zeit neu erfunden. Was einmal als Bitcoin-Mining-Unternehmen bekannt war, positioniert sich heute als Anbieter von KI-Rechenkapazität — mit einem 9,7-Milliarden-Dollar-Vertrag mit Microsoft als Kernstück dieser Transformation. Die Aktie spiegelt diesen Wandel wider: Innerhalb von zwölf Monaten hat sie sich mehr als verfünffacht.
Der Microsoft-Deal und die GPU-Expansion
Der Fünfjahresvertrag mit Microsoft macht den Konzern zum größten Einzelkunden von IREN. Über das Abkommen erhält Microsoft Zugang zu Nvidia-Chips im texanischen Rechenzentrum Childress. Parallel dazu hat IREN den Kauf von mehr als 50.000 Nvidia-B300-GPUs vereinbart, was die Gesamtflotte auf rund 150.000 Einheiten bringen soll — Deployment geplant für die zweite Jahreshälfte 2026.
Das Management erwartet, dass diese Kapazität bis Ende 2026 einen annualisierten Umsatz von über 3,7 Milliarden Dollar im KI-Cloud-Segment unterstützen wird. Finanziert wird der Ausbau über ein Paket aus Kundenvorkasse, Wandelanleihen und GPU-Leasing: Insgesamt hat IREN nach eigenen Angaben in den vergangenen acht Monaten rund 9,3 Milliarden Dollar gesichert.
Ein strategischer Vorteil, den das Unternehmen besonders betont, ist seine Energieinfrastruktur. Mit über 4,5 Gigawatt gesicherter Netzanschlussleistung — darunter ein neuer 1,6-GW-Campus in Oklahoma — verfügt IREN über deutlich mehr Kapazität, als die aktuellen Verträge erfordern. Das Erreichen des angestrebten ARR-Ziels von 3,4 Milliarden Dollar würde laut Management nur rund zehn Prozent dieser Leistung beanspruchen.
Übergangsphase drückt auf die Quartalszahlen
Die laufende Transformation hinterlässt Spuren in der Gewinn-und-Verlustrechnung. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 sank der Umsatz gegenüber dem Vorquartal um 23 Prozent auf 184,7 Millionen Dollar — hauptsächlich weil die Bitcoin-Mining-Erlöse zurückgingen, während die KI-Cloud-Verträge noch hochlaufen. Der Nettoverlust lag bei 155,4 Millionen Dollar.
Institutionelle Aufmerksamkeit erhielt IREN im Februar durch die Aufnahme in den MSCI USA Index, gültig ab dem 27. Februar 2026. Der Index deckt rund 85 Prozent der frei handelbaren US-Marktkapitalisierung ab — die Aufnahme dürfte den Zugang zu indexgebundenen Fonds erleichtern.
Kapitalerhöhung löst Kursrutsch aus
Weniger positiv aufgenommen wurde die Ausweitung des At-the-Market-Aktienprogramms auf sechs Milliarden Dollar — ungefähr die Hälfte der damaligen Marktkapitalisierung. Die Ankündigung ließ die Aktie in einer einzigen Handelssitzung um 8,5 Prozent fallen. Das Programm erlaubt IREN, Aktien schrittweise über Investmentbanken zu platzieren, ohne einen einzelnen Großblock verkaufen zu müssen. Die Erlöse sollen für Rechenzentrumsausbau, Hardware und Betriebskapital genutzt werden.
Rückenwind erhält der Neocloud-Sektor insgesamt: Nvidia kündigte eine Zwei-Milliarden-Dollar-Investition in Nebius an — nach einer früheren Beteiligung an CoreWeave. IREN gilt als einer der wenigen skalierten Anbieter, der sowohl Energieinfrastruktur als auch vertraglich gesicherte GPU-Erlöse vorweisen kann.
Am 13. Mai 2026 legt IREN die nächsten Quartalszahlen vor. Der Markt wird dann prüfen, ob der GPU-Ausbau planmäßig verläuft und die KI-Umsätze tatsächlich die angekündigte Wachstumskurve nehmen.
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