Mit einem Kursplus von knapp 21 Prozent seit Jahresbeginn wirkt der iShares MSCI World ETF (URTH) auf den ersten Blick wie ein sicherer Hafen für Anleger. Doch hinter der robusten Performance verbirgt sich eine strukturelle Schieflage, die das ursprüngliche Versprechen breiter Diversifikation untergräbt. Investoren müssen sich fragen: Ist dieser ETF noch ein Welt-Portfolio oder längst eine kaum verhüllte Wette auf die US-Tech-Branche?
Die Last der Riesen
Das dominierende Thema zum Jahresende 2025 ist die extreme Konzentration im Portfolio. Obwohl der Fonds offiziell Zugang zu 23 Industrieländern bietet, diktieren wenige US-Giganten die Wertentwicklung. Die zehn größten Positionen beanspruchen mittlerweile rund 27,4 Prozent des gesamten Fondsvolumens – ein historischer Höchststand, der das Diversifikationspotenzial massiv einschränkt.
Die Abhängigkeit vom US-Markt ist auf über 70 Prozent gestiegen, wobei der Technologiesektor allein mehr als 28 Prozent ausmacht. Angetrieben wird diese Entwicklung durch:
* Nvidia (~5,5 %): Der stärkste Treiber der Jahresperformance.
* Apple (~4,8 %) und Microsoft (~4,1 %): Als stabilisierende Schwergewichte im Bereich KI und Hardware.
* Tesla: Sorgt durch Governance-Debatten und hohe Volatilität für Unruhe im Fonds.
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Makroökonomische Warnsignale
Während der „KI-Superzyklus“ als Wachstumsmotor intakt bleibt, mischen sich neue Risikofaktoren in das Marktumfeld. Der zuletzt schwächelnde US-Dollar stützt zwar die wenigen internationalen Bestände im Portfolio, doch die Marktstimmung ist vor dem Jahreswechsel von Vorsicht geprägt.
Investoren blicken nervös auf die anstehenden US-Inflationsdaten und die erwarteten geldpolitischen Weichenstellungen der Federal Reserve Anfang 2026. Die hohe Bewertung der Tech-Titel macht den ETF in diesem Umfeld besonders anfällig für Korrekturen. Sollten die Erwartungen an das Gewinnwachstum der „Magnificent Seven“ enttäuscht werden, fehlt dem Gesamtmarkt die Breite, um diese Verluste aufzufangen.
Der iShares MSCI World ETF liefert zwar beeindruckende Renditen, hat seinen Charakter als defensives Basisinvestment jedoch verändert. Anleger halten faktisch ein hochkonzentriertes US-Wachstumsportfolio mit globaler Beimischung. Ob diese Strategie auch 2026 aufgeht, hängt fast ausschließlich davon ab, ob die Technologiebewertungen den kommenden realwirtschaftlichen Tests standhalten.
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