Paychex Aktie: Bewertungstechnisch durch die Corona-Krise verbessert



08:17 20.05.20

Paychex hat für die ersten 9 Monate starke Zahlen präsentiert. Der Umsatz stieg um 5,8% auf rund 2,3 Mrd $. Unterm Strich verbesserte sich der Gewinn um 9,5% auf eine neue Rekordmarke von 2,43 $ pro Aktie. Besonders überzeugend ist der hohe freie Cashflow. Paychex muss kaum investieren, um seinen profitablen Wachstumskurs voranzutreiben. Die Geschäfte laufen. Das Geschäftsmodell ist langweilig, aber effektiv und profitabel. Mit langfristigen Kundenstrukturen und Abonnementmodellen sind die Zahlungsströme sehr gut planbar.

Genauso planbar ist aber auch die starke Abhängigkeit von der US-Wirtschaft. Paychex ist ausschließlich in den USA tätig und verdient sein Geld mit Lohnabrechnungen und Personaldienstleistungen. Geht es der USWirtschaft schlecht, wird es Paychex besonders hart treffen. Die ersten Anzeichen dafür sind bereits erkennbar. Die USA befinden sichdurch die Corona-Krise im Ausnahmezustand. Für die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt werden die Folgen gravierend sein. Eine belastbare Prognose für 2020 ist nicht möglich.

Wir rechnen in jedem Fall mit kurzfristigen Belastungen. Langfristig wird das Virus aber keinen nachhaltigen Effekt haben. Es sind bereits Konjunkturprogramme im Gespräch, die die Wirtschaft nach Corona wieder antreiben werden. Parallel wurden die Zinsen gesenkt. Aufgrund der Krisenmeldungen wird Paychex mit einem seltenen Preisabschlag vom Allzeithoch gehandelt. Es ist nur mit geringen Umsatz- und Gewinnbeeinträchtigungen zu rechnen. Bewertungstechnisch hat sich Paychex durch die Corona-Krise verbessert.



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Autor: Volker Gelfarth Volker Gelfarth
Volker Gelfarth ist unabhängig beratender Unternehmensanalyst und renommierter Chefredakteur. Seine Publikationen „Die Aktien-Analyse“, Strategisches Investieren“, „Gelfarths Dividenden-Letter“ und „Gelfarths Premium-Depot“ sind seit vielen Jahren unentbehrliches Handwerkszeug privater und institutioneller Aktienanleger.
Der Diplom-Produktions-Ingenieur lernte die Schwächen und Stärken eines Unternehmens selbst als Manager kennen, bevor er sich mit seinem Researchunternehmen voll und ganz der Value-Analyse widmete. Mit unermüdlichen Willen analysierte er als einer der ersten systematisch das Anlage-Verhalten der weltweit erfolgreichsten Investoren und machte dieses seinen Lesern zugänglich.

Erfolgsstrategien für Groß- und Kleinanleger Den gelernten Ingenieur interessieren als Grundlage seiner Bewertungen und Empfehlungen vor allem harte Fakten, solide Daten und seriös überprüfte Zahlen.
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