TUI - Hohe Integrationskosten und hohe Bewertung!

Quelle: http://www.cfd-brief.de

Entgegen anderslautenden Presseberichten wird TUI auch weiterhin an seinem 2-Säulen-Modell (Touristik- und Schifffahrtssparte) festhalten. Wie bereits in Ausgabe 17 (15.06.2006) berichtet, sind von der Intergration der Reederei CP Ships eher Kosten denn Synergien zu erwarten, da die Containerschifffahrt derzeit mit fallenden Frachtraten zu kämpfen hat. Zudem hatte der DAX-Konzern mehrmals betont, den Verkauf der Schifffahrtssparte nicht während einer Konsolidierung des Sektors vorantreiben zu wollen, womit der einzige Lichtblick - eine Zerschlagung von TUI - in weite Ferne rückt.

Ambitioniertes Ziel

Daher muss die mittlerweile recht hohe Bewertung der Aktie anders gerechtfertigt werden. Übrig bleibt das Kerngeschäft: der Tourismus. Hier soll zunächst der Flugbereich durch den Zusammenschluss von Hapagfly und Hapag-Lloyd Express gestärkt werden. Der Mutterkonzern TUI gibt sich selbst ein ambitioniertes Ziel vor und möchte somit kommendes Jahr 2 Millionen mehr Sitzplätze anbieten. Dies dürfte jedoch eindeutig zu Lasten der Kundenzufriedenheit gehen, da diese Kapazität trotz einer Aufstockung der Flugzeugflotte nur durch engere Sitzreihen bewältigt werden kann.

TUI begibt sich in Preiskampf

In dieses Bild passt auch die Ankündigung des Konzerns, den neu entstehenden Flugbereich als Low-Cost-Modell zu organisieren. Entsprechende Qualitätseinbußen wären die Folge. Ob TUI damit  langfristig der starken (Internet-)Konkurrenz Marktanteile abnehmen kann, darf bezweifelt werden.

200-Tages-Linie als Widerstand

Charttechnisch befindet sich die Aktie aus Sicht eines Shortszenarios in einer interessanten Ausgangslage. Einerseits bewegt sich TUI im Bereich der 200-Tages-Linie, welche bereits in der Vergangenheit als zuverlässiger Widerstand fungierte (diese Bewegung wird zudem von einer negativen Divergenz in den Stochastics begleitet). Und andererseits ist die Aktie heute trotz des Anstiegs intraday von ihrem mittelfristigen Abwärtstrend abgeprallt. TUI sollte daher in den kommenden Wochen und Monaten einen Test der Marke von 15,50 EUR in Angriff nehmen.

Viel Erfolg wünscht

Ihr

Michael Münch

Chefredakteur CFD-Brief

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