Amazon: Der letzte überlebende Internet-Dinosaurier

Amazon gehört schon zu den Internet-Dinosauriern: Riesengroß und
uralt. Die meisten Dinosaurier sind inzwischen ausgestorben:
Altavista, Excite, AOL, Infospace, Inktomi, ... Ein paar letzte
kämpfen noch ums Überleben, wie beispielsweise Yahoo! und eBay.

Amazon begann als Online-Buchhandel und fügt seither sukzessive neue
Geschäftsbereiche hinzu. Dabei ist Amazon bis zum heutigen Tage stets
seinem ursprünglichen Geschäftsmodell treu geblieben: Durch gute
Kenntnisse über den Kunden kann Amazon extrem günstige Logistikkosten
realisieren und bietet somit fast immer nahezu den günstigsten Preis
für jegliche Produkte an.

Die Gründerzeit im Internet dauerte nur wenige Jahre. Schon ab Anfang
2000 ging der Eroberungskampf in einen Verteilungskampf über. Der
Gründer Jeff Bezos, der selber mit über 20% größer Eigner von Amazon
ist, investierte und investierte immer weiter in den Ausbau der
Logistik sowie der Software. So ist Amazon heute komfortabel,
informativ, günstig und schnell.

Das Resultat: Die operative Gewinnmarge ist mit 4,5% für ein
Internetunternehmen extrem gering, doch für einen Einzelhändler in
Ordnung. Längst erhalten Sie bei Amazon nicht mehr nur Bücher, sondern
auch Elektronikartikel, Küchengeräte, Drogeriebedarf, Spielsachen,
Baumarktartikel und Bekleidung.

Der größte Teil des Jahresumsatzes wird auch bei Amazon in der
Weihnachtszeit erzielt. Nachdem Amazon in den letzten Quartalen
regelmäßig die Erwartungen der Analysten um über 30% übertreffen
konnte, rechnet man auch für das laufende Quartal mit einem guten
Ergebnis.

FAZIT

Bezos wird Amazon auch in den nächsten Jahren weiter ausbauen, das
heutige Kursniveau wird sich sicherlich in ein paar Jahren als günstig
herausstellen. Doch mittelfristig ist der Kurs zu stark angesprungen:
Ein KGV 2010e von 50 ist selbst für einen Branchenführer zu hoch.

Kurzfristig hat Amazon die Trader-Gemeinde hinter sich, denn das
Unternehmen bringt all das, was sich ein Trader wünscht:
Umsatzwachstum und eine wachsende Wachstumsgeschwindigkeit.
Gewinnwachstum und auch dort eine wachsende Geschwindigkeit. Und auch
die Gewinnmarge, wenn sie auch klein sein mag, wächst derzeit etwas
an. So stehen die Zeichen auf Wachstum. Doch wer den Markt des
Einzelhandels kennt, der weiß, dass die Margen nicht zu stark wachsen
können und somit wird diese Entwicklung schon bald ein Ende haben.
Kurzfristig kann man gerne in der Aktie spekulieren. Doch nach
Weihnachten, vielleicht schon ein paar Wochen zuvor, dürfte der Kurs
seinen Wachstumspfad verlassen. Es stehen dann zumindest ein paar
Quartale mit einer Seitwärtsbewegung bevor, wenn nicht sogar eine
Korrektur folgt.

Weitere Analysen können Sie gerne in meinem kostenfreien Börsenbrief
unter http://heibel-ticker.de nachlesen. Ich freue mich auf
Sie.

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Stephan Heibel

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