Vielleicht ein super Jahr für Infineon

National Semiconductors und Texas Instruments waren eigentlich immer
dicker im Geschäft als die ehemalige Siemens-Tochter Infineon. Dies
spiegelt sich auch seit 2000 im Aktienkurs.

Seit dem Tief im März 2009 bei 0,39 Euro startete die Aktie allerdings
durch und erreichte im September dieses Jahres mit 4,02 Euro ein
Zwischenhoch. Das Unternehmen konnte sich erfolgreich refinanzieren,
zusätzlich wurden massiv Kosteneinsparungen vorgenommen, sodass das
Unternehmen mittlerweile auf einem Berg von Bargeld sitzt.

Bei 3 Mrd. Umsatz ist der geschätzte Barmittelbestand in Höhe von 657
Mio. Euro eine ansehnliche Summe. Für 2010 wird ein Umsatzanstieg
seitens Infineons von mindestens 10% erwartet. Vor allem der Bereich
Automotive werde für diesen Zuwachs sorgen, da Infineon hierfür viele
Speicherchips liefert.

Dieser Prognose kann ich nur beipflichten. Nach meiner Einschätzung
wird der Absatz an Fahrzeugen nach dem Wegfall der Abwrackprämie nicht
zurückgehen. Es gab lediglich aufgrund der Rezession eine Verschiebung
der Neukäufe. Folglich wird die Entwicklung im Automobilsektor relativ
konstant weiter nach oben laufen. Ich fürchte also, im Gegensatz zu
vielen Analysten, keinen Einbruch.

Infineon spricht bereits von einem anziehenden Halbleitergeschäft bei
Chips für Kleinstgeräte wie Handys und bei anderen Spezialanwendungen,
spielt allerdings die Gewinnerwartungen herunter, da es durch den
schwachen US Dollar zu geringeren Gewinnen kommen könnte. Ich erwarte
aber, dass der US Dollar im Laufe des kommenden Jahres sein Tief
erreichen und gegenüber dem Euro wird aufholen können. Dieser positive

Währungseffekt ist in der Prognose von Infineon noch nicht enthalten.

Die Aktien der Zulieferer und Maschinenbauer der Chipindustrie
notieren zumeist schon auf oder nahe an 52-Wochen-Hochs – ein Zeichen,
dass der Chipsektor nicht nur mal eben die Lager auffüllt, sondern
dass wir uns am Anfang eines neuen Wachstumszyklus befinden, der sich
über mehrere Quartale hinziehen dürfte. Davon wird auch Infineon
profitieren.

So ist Infineon aus konjunktureller Sicht derzeit also ein Kauf.
Zusätzlich entwickelt sich darüber hinaus ein neuer Markt für
spezielle Speicherchips, der im Hause Infineon meiner Einschätzung
nach für ein überproportionales Umsatzwachstum sorgen dürfte. Bei der
hohen Kostenquote des Unternehmens, das im Jahr 2010 nur knapp die
Gewinnschwelle erreichen will, dürfte ein solcher Umsatzschub für ein
überproportionales Gewinnwachstum sorgen.

Also: Zeit, ein paar Infineon-Aktien einzusammeln.

Weitere Analysen können Sie gerne in meinem kostenfreien Börsenbrief
unter http://heibel-ticker.de nachlesen. Ich freue mich auf
Sie.

Take share,

Stephan Heibel

Chefredaktion
Heibel-Ticker

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