Süsse Gewinne

Steigende Nachfrage, günstige Bewertung und aussichtsreiche Charttechnik sorgen bei Süss Microtec (WKN 722 670) für Fantasie. Die Aktie sollte ihre Aufwärtsbewegung daher in den kommenden Wochen weiter fortsetzen.

Süss Microtec hat im abgelaufenen Geschäftsjahr trotz eines Umsatzrückgangs um 14,5 Prozent (unter Berücksichtigung des Verkaufs des Bereiches Test Systeme) eine wesentliche Ergebnisverbesserung erzielt. Vor allem das vierte Quartal lief ausgesprochen gut. Umsatz und Auftragseingang lagen hier deutlich über den Werten der drei Vorquartale. Im Gesamtjahr beliefen sich die Umsatzerlöse auf 103,9 Millionen Euro (Vorjahr: 121,5 Millionen Euro). Das EBIT lag bei 2,8 Millionen Euro. Noch im Vorjahr musste auf Grund einer Reihe von Sonderbelastungen ein operativer Verlust von 18,3 Millionen Euro verbucht werden.

Kursziel angehoben

"Unser bisheriges Kursziel von 4,24 Euro erreichte die Aktie der Süss Microtec im Dezember 2009 quasi per Punktlandung rechtzeitig zum Geschäftsjahresende", erklärt ein zufriedener Felix Gode von GBC Research. Der Analyst bleibt positiv gestimmt. "Der Grund für das gute vierte Quartal waren vor allem Kapazitätsausweitungen asiatischer Produktionskunden. Dies zeigt eine Belebung im Chipsektor, was gleichzeitig auf eine Geschäftsbelebung im laufenden Geschäftsjahr 2010 hindeutet." Gode hat das Kursziel auf 5,50 Euro angehoben und seine Kaufempfehlung bestätigt.

Deutliche Verbesserung der Marge

Ebenfalls positiv: Während die Umsatzniveaus des verkauften Bereichs Test Systeme und der übernommenen HamaTech APE nicht allzu weit auseinanderfallen, sollte die HamaTech jedoch schon in 2010 einen klar positiven Ergebnisbeitrag liefern. "Dies wird insgesamt einen positiven Margeneffekt hervorrufen", so Gode. Er beurteilt die beiden Transaktionen positiv, da diese nicht nur die Profitabilität erhöhen, sondern auch die Produktpalette der Gesellschaft noch stärker auf die Wachstumsbereiche 3D-Integration, LED und MEMS fokussiert. Mittelfristig erwartet der GBC-Experte weitere Synergieeffekte durch Standortzusammenlegungen, die sich nochmals positiv auf die Margen wirken sollten: "Bei einem Umsatzniveau von 150 Millionen Euro sollte es Süss Microtec bei bestehender Kostenstruktur möglich sein, eine EBIT-Marge von mindestens acht Prozent zu erreichen".

Klare Kaufgelegenheit

Malte Schaumann von SES Research ist ähnlich optimistisch: "Süss dürfte im laufenden Jahr einen erheblichen Erlösanstieg verzeichnen, selbst wenn der Auftragseingang im ersten Halbjahr nicht das hohe Niveau des vierten Quartals 2009 erreicht", erklärt der Analyst in seiner Kaufstudie. "Ab einem Niveau von 145 Millionen Euro dürfte die EBIT-Marge ein zweistelliges Niveau erreichen". Für ihn bleibt Süss Microtec daher eine klare Kaufgelegenheit mit Kursziel 6,40 Euro.

Neues Kaufsignal

DER AKTIONÄR teilt die Meinung der beiden Analysten. Mehr über Süss Microtec lesen Sie unter www.deraktionaer.de

 

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