Heute Umschichtung: Tausch der Gewinner der Vorwochen gegen defensive Titel

Wenn Sie sich heute das Börsenbild anschauen, dann werden Sie schnell
erkennen, dass viele Anleger Angst vor der eigenen Courage bekommen:
Die Kurse sind in den vergangenen Wochen stark angestiegen,
insbesondere die Technologiewerte haben nun endlich ebenfalls kräftige
Kurszuwächse verzeichnen können. Doch die Börse ist keine
Einbahnstraße und so werden nunmehr Positionen verkleinert, die
Gewichtung umgeschichtet.

Insbesondere die Titel mit den größten Kursgewinnen in den Vorwochen
finden Sie heute am unteren Ende der Kurslisten. Im DAX sind es
insbesondere die Finanztitel wie Deutsche Bank (-2,5%), Commerzbank
(-2,5%), Allianz (-1,75%) und die Deutsche Börse (-1,3%), die Federn
lassen. Die Finanzkrise ist überstanden, die Finanzaktien haben sich
gut erholt und nun werden Gewinne mitgenommen. Aber auch
konjunktursensible Werte wie ThyssenKrupp (-2,3%), Infineon (-2%), K+S
(-1,7%) und Siemens (-1,6%) spüren den Verkaufsdruck an den Börsen.
Hier fürchten die Anleger, dass ein Auslaufen der Konjunkturprogramme
den kurzfristigen Konjunkturschub beendet.

Auf der Gewinnerliste stehen nicht-zyklische Unternehmen, also
insbesondere Pharmatitel wie Merck (+0,5%), FMC Fresenius (+0,2%) und
Bayer (+0,1%). Menschen werden unabhängig vom Konjunkturzyklus krank,
daher gelten Pharmaaktien als unabhängig von Konjunkturschwankungen,
in einem konjunkturellen Abschwung suchen Anleger gerade in diesen
Aktien Zuflucht. Auch Henkel (+0,4%) notiert im Plus. Waschmittel und
Zahnpasta wird ebenfalls unabhängig vom Konjunkturzyklus verwendet.

Der TecDAX liefert ein ganz ähnliches Bild: Zyklische Aktien wie
Dialog Semiconductor (-3%), Aixtron (-2,9%), Singulus (-2%), Roth &
Rau (-1,7%) werden aus Angst vor einem bald endenden Aufschwung
verkauft. BB Biotech (+0,4%), Morphosys (+0,4%) und Qiagen (+2,2%)
sind die Pharma-Pendants im TecDAX, deren Biotech-Geschäft immer enger
an die Pharmabranche gebunden wird.

Was ist heute passiert? Warum fürchten die Anleger heute plötzlich das
Ende des Aufschwungs?

Nun, es ist nicht der Kleinanleger, der die Richtung an den Börsen
bestimmt. Hedgefonds und aktiv spekulierende institutionelle Anleger
bewegen vielmehr die Kurse. Und diese Anleger verwenden heute alle
computergestützte Entscheidungshilfen, die häufig auf
„Trendfolgesystemen“ aufbauen: Solange die Kurse steigen, bleibt man
dabei. Wenn die Rallye ausläuft, dann schichtet man in „defensive“
Titel um. Dieser Automatismus läuft so schnell ab, dass kaum ein
Mensch dazwischen fundamentale Entwicklungen berücksichtigen könnte.

Mit den schwachen Vorgaben aus den USA und aus Südostasien wurde heute
die Umschichtung in Deutschland eingeläutet. Diese wird nunmehr ein
bis zwei Tage anhalten. Erst dann werden sich wieder neue,
fundamentale Einschätzungen im Markt durchsetzen können.

Meine fundamentale, mittel- und langfristig orientierte Einschätzung
können Sie in meiner morgigen Ausgabe des Heibel-Ticker Börsenbriefes
kostenfrei und unverbindlich nachlesen. Nach der 75%-Rallye seit der
Finanzkrise wird sich nun erstmals entscheiden, ob diese Rallye diesen
Sommer durch weiterläuft oder eine Konsolidierung, vielleicht sogar
Korrektur erfordert. Ich würde mich freuen, Sie im Heibel-Ticker als
Leser zu begrüßen.

Weitere Analysen können Sie gerne in meinem kostenfreien Börsenbrief
unter http://heibel-ticker.de nachlesen. Ich freue mich auf
Sie.

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Stephan Heibel
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