OpenLimit AG: Land ist in Sicht

Kleine Firmen haben es schwer. Dafür ist auch die OpenLimit AG ein gutes Beispiel. Bis sie das Umsatzvolumen und das Ertragsniveau in einen Bereich gebracht haben, in dem eine so genannte kritische Marke überschritten ist, gibt es immer wieder Rückschläge bei der Aktienkursentwicklung. Obwohl sich der schweizerische Softwareentwickler im vergangenen Jahr sehr gut weiterentwickelt hat und auch mit der Beauftragung von Siemens für den Bürgerclient, der Anwendersoftware für den neuen elektronischen Personalausweis (‘nPA‘) ein wichtiger Meilenstein erzielt werden konnte, der in den nächsten 4 – 5 Jahren eine Garantie für kontinuierliche Umsätze und Erträge bringt, war die Börse doch über den Verlustabschluss 09 geschockt und hat die Aktie erst einmal Richtung Süden geschickt.

Dabei hat OpenLimit im ersten Quartal einen weiteren Großauftrag ins „Tor„ gebracht, denn die Schweizer erhielten von Fujitsu Technology Solutions einen Großauftrag für das Projekt DiBAS bei der Bundesagentur für Arbeit, wo bis zu 3 Mrd. Dokumente mit der OpenLimit Technologie signiert werden sollen. Schon allein die Tatsache, dass Weltfirmen wie Siemens oder Fujitsu die kleine OpenLimit als Kooperationspartner akzeptieren, sollte an der Börse mit einem Bonus honoriert werden.

Im Interview mit mir gibt sich CEO Marc Gurov optimistisch, dass der Newsflow in den kommenden Monaten sehr positiv sein wird. Weitere Partnerschaften und Aufträge sind unmittelbar vor dem Abschluss. Ohnehin geht Gurov davon aus, dass das Gesamtjahr mit einem 30 %igen Umsatzplus abschließen wird.

In den vergangenen Jahren hatte die schweizerische AG, die nur in Deutschland börsennotiert ist, regelmäßig mehr als 70 % der Umsätze immer erst im vierten Quartal einfahren können und damit war die Visibilität für die Anleger immer etwas eingeschränkt. Die Chancen, dass dies künftig anders wird, sind hoch, denn am 1. November 2010 soll der Rollout, also die Auslieferung des neuen Personalausweises (nPA) in Deutschland beginnen und damit in 2011 und den Nachfolgejahren OpenLimit kontinuierliche Einnahmen bescheren. Dies gilt auch für die Kooperation mit Fujitsu, wo die Arbeiten für die Bundesagentur für Arbeit bereits begonnen haben. OpenLimit hat auch eine gemeinsame Entwicklung mit Fujitsu. Das Produkt SecDocs liegt im Plan und dürfte somit ebenfalls im 4. Quartal für den Vertrieb freigegeben werden. Hier werden beide Unternehmen auch über weitere Vertriebspartner ein Produkt im Markt anbieten, welches den Beweiswert von elektronischen Dokumenten für gesetzlich geregelte Aufbewahrungsfristen langfristig ermöglicht. Somit bedient das Produkt eine kontinuierlich steigende Nachfrage, da zunehmend Dokumente elektronisch aufbewahrt werden.

Dass OpenLimit in 2010 in eine andere Dimension hineinwächst, zeigen auch die Finanzzahlen. Ende März betrug die Liquidität 3,69 Mio. CHF (0,09). Die langfristigen Schulden haben sich von 1,21 Mio. CHF auf 0,41 Mio. CHF reduziert und die Eigenkapitalquote lag mit 95 % deutlich über dem Durchschnitt der deutschen AGs. Die Analysten schätzen für 2010 ein EPS von 3 – 4 Cent und für das nächste Jahr einen Ergebnissprung auf ca. 15 Cent, wobei hier vielleicht noch ein zusätzliches Potential möglich ist. Damit wäre die Aktie nicht teuer bezahlt.

Tatsächlich ist zwar der Trend an der Börse immer noch nach unten gerichtet, aber im Bereich von 1,20 Euro bis 1,30 Euro sollte nach meiner Meinung für den mittelfristig denkenden Anleger eine Kaufzone erreicht sein. Schließlich notierte OpenLimit Anfang 2007 bei über 3 Euro und war damals noch nicht so solide aufgestellt wie heute.

Christoph Martin

financial.de