Frühzykliker profitieren als erste von der Konjunkturerholung

Centrotherm, Manz Automation, Roth & Rau, Gildemeister, Jungheinrich

Momentan befinden wir uns im Frühstadium eines Konjunkturaufschwungs,
der auf die Finanzkrise 2007 /2008 folgt. Daher sind besonders
sogenannte „Frühzykliker“, Aktien also, die bei einem
Konjunkturaufschwung als erstes profitieren, derzeit interessant.

Finanzkrise und anschließende Rezession sind gerade überwunden. Wenn
auch einige Unternehmen noch ihre Wunden lecken, so bereitet sich doch
die Mehrheit akribisch auf den bevorstehenden Aufschwung vor. In der
Krise wurde gespart, Produktionskapazitäten wurden reduziert, Personal
abgebaut. Nunmehr investieren die Firmen in den Kapazitätsausbau, um
gerüstet zu sein, wenn die Nachfragebelebung einsetzt und sodann
entsprechende Produkte anbieten zu können.

Dies konnte man bereits deutlich im Solarbereich sehen.
Solarmodulhersteller kämpfen nach wie vor mit fallenden Modulpreisen
und entsprechendem Gewinnrückgang, während die Solarmaschinenbauer
bereits wieder volle Auftragsbücher haben und sich über steigende
Preise freuen. Ähnlich sieht es in der Automobilindustrie aus. Es wird
in neue Fertigungsanlagen investiert, um die richtigen Produkte für
den erwarteten Nachfrageaufschwung verfügbar zu haben. So zieht das
Geschäft der Frühzykliker Centrotherm, Manz Automation, Roth & Rau,
Jungheinrich und Gildemeister bereits zu einem frühen Zeitpunkt eines
neuen Konjunkturzyklus an.

Das bedeutet nicht nur mehr Umsatz, sondern es gibt eine ganze Reihe
von positiven Effekten, die letztlich sogar zu günstigeren
Finanzierungskosten führen. Daraus folgt ein überproportionaler

Gewinnanstieg. Bei anziehendem Geschäft sind die Unternehmen auch
wieder in der Lage, das Forderungsmanagement gegenüber den Kunden zu
verschärfen. So werden unserer Erwartung nach bald auch wieder
Anzahlungen Bestandteil neuer Verträge sein. Der hohe
Forderungsbestand wird langsam zurückgeführt. In Folge dessen erhöht
sich der Cashflow, reduziert sich das Working Capital und somit
reduzieren sich auch die Finanzierungskosten für laufende Kredite.
Kleinere Kredite im Verhältnis zum Geschäftsvolumen erhöhen die
Bonität und reduzieren somit den Zins.

Für die anstehenden Quartalsberichte erwarte ich, dass die Erwartungen
deutlich übertroffen werden. Neben der oben ausgeführten erwarteten
Verbesserung beim Forderungsmanagement in der zweiten Jahreshälfte
erwarte ich für die Frühzykliker auch eine positive Überraschung bei
den Auftragseingängen.

Weitere Analysen können Sie gerne in meinem kostenfreien Börsenbrief
unter http://heibel-ticker.de nachlesen. Ich freue mich auf
Sie.

Take share

Stephan Heibel

Chefredaktion

Heibel-Ticker

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