Wo die Bullen 2011 noch mit den Hufen scharren!

Bevor wir in „medias res“ gehen, wünschen wir allen unseren Lesern nachträglich ein erfolgreiches und vor allem gesundes Jahr 2011. Gleichzeitig wollen wir uns für dafür bedanken, dass uns so viele Börsen-Begeisterte im abgelaufenen Jahr die Treue gehalten haben und hoffen inständig, dass möglichst viele zumindest die eine oder andere Trading-Idee selbst umgesetzt haben und dadurch eine  Teil unserer mehr als beachtlichen Jahres-Performance von rund 100 Prozent im spekulativen Depot mitgemacht haben.

Wie nahezu alle Finanz-Publikationen wollen auch wir zu Jahresbeginn eine Prognose hinsichtlich ausgewählter Märkte abgeben. Immerhin wurden unserer Kursziele bezogen auf den DAX in den zurückliegenden beiden Jahren beinahe punktgenau erreicht. Für die Aktienmärkte bleiben wir moderat optimistisch. Unserer Einschätzung nach dürften die allermeisten Länder in 2011 ein positives Wirtschaftswachstum erzielen, wenngleich dieses eventuell etwas niedriger ausfällt als in den vergangenen zwölf Monaten. Dennoch sollten die unterm Strich erfreulichen ökonomischen Rahmenbedingungen den globalen Aktienmärkten tendenziell weiteren Auftrieb verleihen. Wir können uns daher durchaus vorstellen, dass sowohl der DAX als auch der Dow Jones und andere Börsen neue Allzeithochs markieren, obwohl die Kurse natürlich mittlerweile schon recht weit „gelaufen“ sind. Nichtsdestotrotz sind die Bewertungen immer noch akzeptabel und letztlich gibt es zu Aktienanlagen im gegenwärtigen Zinsumfeld, welches uns wohl auch noch länger erhalten bleibt, keine echten Alternativen zu Dividenden-Papieren.

Zur Vorsicht raten wir hingegen hinsichtlich Long-Engagements in den Rohwaren-Märkten. Vor allem bei zahlreichen Agrar-Rohstoffen (Zucker, Kaffee und Getreide) sehen wir eine erhöhte Wahrscheinlichkeit, dass sich in den zurückliegenden Wochen und Monaten spekulative „Blasen“ gebildet haben und die betreffenden Märkte in absehbarer Zeit ordentlich „Luft ablassen“. Nicht ganz so pessimistisch sind wir für den Metall-Sektor, wobei wir hier den Edelmetallen die besten Kurschancen zubilligen, und den Energiebereich. Insgesamt wirken jedoch fast alle Rohstoffe derzeit überkauft, so dass hastige und unüberlegte Einstiege auf der „langen Seite“ am Ende zu „langen Gesichtern“ führen könnten.

„Bärisch“ gestimmt sind wir demgegenüber für die Anleihemärkte. Auch wenn sich zur Stunde die meisten Notenbanken in Bezug auf Zinserhöhungen noch zurückhalten, wird das faktische Null-Zins-Niveau in den meisten Industrienationen auf Dauer nicht zu halten sein, zumal die Inflation vielerorts zuletzt erkennbar angezogen hat. Steigenden Zinsen mögen für die Aktienmärkte einen Belastungsfaktor darstellen, für die Anleihemärkte sind sie jedoch „blankes Gift“. Wer mit Anleihen in den letzten rund zwei Jahren vernünftige Kursgewinne „eingefahren“ hat, sollte ernsthaft über die Realisierung dieser Erträge nachdenken.

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