Börse Indien: Plus 10 Prozent in zwei Wochen

Nach dem deutlichen Anstieg in 2009 und 2010 ging dem indischen
Aktienmarkt dieses Jahr zunächst die Puste aus. In den vergangenen
beiden Wochen allerdings zog Indiens Leitindex plötzlich wieder deutlich
an. Der Sensex verbesserte sich in dieser kurzen Zeit um 10,4 Prozent
oder annähernd 2000 Punkte. Damit war der Index zuletzt sowohl asienweit
als auch weltweit wieder einer der klaren Outperformer. Was war geschehen?

Zunächst wurden kürzlich wieder überraschend gute Wirtschaftsdaten
vorgelegt. Vor allem die Außenhandelsstatistik vom Februar überzeugte.
Indiens Exporte stiegen gegenüber dem Vorjahr um unglaubliche 49,7
Prozent auf 23,5 Milliarden Dollar. Dabei hatten viele Ökonomen
erwartet, dass sich das Nachfragewachstum aus Übersee 2011 moderat
verringern werde. Die Importe erhöhten sich um 21 Prozent auf 31,7
Milliarden Dollar. Das Handelsbilanz-Defizit Indiens, das vielen
Marktteilnehmern ein Dorn im Auge ist, verringerte sich dadurch im
Jahresvergleich deutlich von 10,4 auf 8,1 Milliarden Dollar. Nicht
zuletzt dies trug auch dazu bei, dass die indische Rupie gestern
gegenüber dem Dollar auf ein neues 5-Monats-Hoch anstieg.

Der indische Einkaufsmanager-Index für das produzierende Gewerbe blieb
im März mit 57,9 ebenfalls erstaunlich robust. Trotz hoher Inflation
dürfte Indiens Wirtschaftswachstum im vergangenen Fiskaljahr (das Ende
März endete) zwischen 8,5 und 9 Prozent gelegen haben. Die offizielle
Schätzung liegt bei mindestens 8,75 Prozent. Wachstumstreiber waren
dabei nicht nur die Exportwirtschaft, sondern auch der stark wachsende
Binnenkonsum und die hohen Infrastruktur-Investitionen.

Das Sorgenkind der indischen Ökonomen ist die nach wie vor hohe
Inflation. Bei den Großhandelspreisen lag die Steigerungsrate im Februar
erneut bei über 8 Prozent. Der schlimmste Druck kommt dabei von Seiten

der Nahrungsmittelpreise, die wieder um über 10 Prozent gestiegen sind.
Hier könnte sich demnächst eine gewisse Entspannung ergeben
schließlich war das vergangene Jahr in Indien von Missernten geprägt,
was sich hoffentlich nicht wiederholen wird. Die Energiepreise
allerdings bleiben unkalkulierbar, und auch die Löhne zogen zuletzt
stark an. Im sehr bedeutsamen Dienstleistungssektor ergab sich zuletzt
ein durchschnittlicher Lohnanstieg um 14 Prozent. Letzteres sollte aber
im Gegenzug auch den heimischen Konsum weiter befeuern.

Immerhin gehörte die indische Notenbank weltweit auch zu den ersten
Zentralbanken, die entschlossen gegen inflationäre Tendenzen vorgegangen
sind. Die Reserve Bank of India hob den Leitzins bereits acht Mal auf
inzwischen 6,75 Prozent an. Viele Marktteilnehmer hoffen, dass jetzt nur
noch einige wenige Leitzinserhöhungen folgen werden, um das
Gleichgewicht wiederherzustellen.

Sollte dies so kommen, dann befände sich Indien schon bald wieder am
Ende des Leitzins-Zyklus und hätte damit dann eine Entwicklung
abgeschlossen, die den meisten großen Volkswirtschaften der Welt erst
noch bevorsteht.

Die jüngste Outperformance indischer Aktien weckt die Hoffnung, dass
genau dieses optimistische Szenario demnächst eintritt. Überhaupt hat
bereits in den vergangenen beiden Jahren die Inflation die Rallye am
indischen Aktienmarkt zu keinem Zeitpunkt ernsthaft beeinflusst. Auch
zuletzt hieß das Motto der Anleger einmal mehr: Bei Schwäche kaufen!.

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