First Berlin - 2G BIO-ENERGIETECHNIK AG Research Update
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G BIO-ENERGIETECHNIK AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf ADD herab und erhöht das Kursziel von EUR 18,00 auf EUR 22,50.
Abstract:
Die aktuellen Schätzungen des Analysten für das Unternehmen in 2011 betragen beim Umsatz EUR 125,20 Mio. (+36,4% J/J) und beim EBIT EUR 13,41 Mio. (+38,8% J/J).
2G Bio-Energietechnik hat exzellente Zahlen für 2010 präsentiert, die unsere Erwartungen übertroffen haben. Der Umsatz lag bei ~€92 Mio., das EBIT betrug €9,7 Mio. Zum ersten Mal war die EBIT-Marge zweistellig (10,5%). Der Auftragsbestand stieg Ende April auf €58 Mio. und signalisiert eine Fortsetzung des kräftigen Wachstums auch in 2011. Die Internationalisierung macht gute Fortschritte und wird die Abhängigkeit vom deutschen Markt reduzieren. Nach dem Nuklearunfall in Japan dürfte die stärkere Hinwendung der deutschen Bundesregierung zu erneuerbaren Energien und Energieeffizienz für die beiden Marktsegmente 2Gs, Biogas und Erdgas, vorteilhaft sein. Auf der Basis erhöhter Schätzungen lautet unser neues Kursziel €22.50 (bisher: €18). Nach dem deutlichen Kursanstieg senken wir das Rating auf Hinzufügen von Kaufen. Kurspotenzial: 22%.
Schätzungen:
| Geschäftsjahr | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011E | 2012E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Umsätze (EUR Mio.) | 28,68 | 21,20 | 51,12 | 91,80 | 125,20 | 150,20 |
| EBIT (EUR Mio.) | 2,02 | -0,63 | 3,91 | 9,66 | 13,41 | 16,78 |
| EPS (verwässert) (EUR) | 0,31 | -0,14 | 0,62 | 1,44 | 1,95 | 2,45 |
| FCF (EUR Mio.) | -2,47 | -0,70 | -1,25 | -2,10 | 2,09 | 6,03 |
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