Catalis SE - Lukrative Download-Spiele zünden Gewinnturbo

Sehr geehrte Leser,

Online-Spiele haben sich zu einem absoluten Mega-Trend entwickelt. Es ist das am schnellsten wachsende Segment in der Unterhaltungsindustrie. Kaum jemand geht noch ins Geschäft, um sich dort Videospiele zu kaufen. Viel bequemer ist es hingegen, Spiele über das Social-Media-Netzwerk Facebook, Seiten wie flashgames.de oder die Internetplattformen der Hersteller (z.B.: Ubisoft) zu zocken bzw. zu erwerben.

Kennen Sie Zynga? Wenn Sie einen der mittlerweile fast 700 Mio. Facebook-Accounts haben, dann dürfte Ihnen der Name des größten Onlinespiele-Anbieters ein Begriff sein. Spiele, wie FarmVille oder Mafia Wars, haben viele Nutzer in ihren Bann gezogen. Das Geschäft von Zynga boomt extrem, so dass beim geplanten Börsengang eine ambitionierte Bewertung von 10 Mrd. USD im Gespräch ist.

Nicht nur in Nordamerika, sondern auch in Europa ist das Thema Online-Spiele brandheiß. Nach einer aktuellen Befragung der Gesellschaft für Konsumforschung (GfK) im Auftrag des Bundesverbands Interaktive Unterhaltungssoftware e.V. (BIU) nutzte in 2010 nahezu jeder vierte Deutsche über zehn Jahre das Internet zum Spielen. Im Vergleich zum Vorjahr konnte die Zahl der Internet-Gamer um 17 Prozent auf 14,5 Millionen Menschen gesteigert werden. Der Umsatz mit Internet-Spielen in Europa belief sich auf rund 2,6 Milliarden Euro.

In der vergangenen Woche meldete die ProSiebenSat.1 Group die Akquisition von burda:ic, einem der führenden Publisher kostenloser Online-Spiele in Europa, und einer Mehrheitsbeteiligung an der Covus Games GmbH, die das Gaming-Portal browsergames.de betreibt.

Eine perfekte Möglichkeit, um in diesen Boom-Markt zu investieren

Wir waren eine ganze Weile auf der Suche nach einem börsennotierten Unternehmen, welches vom Online-Spiele-Trend überproportional profitieren kann und zudem ein exzellentes Chance-/Risikoverhältnis bietet.

Catalis SE (WKN: 927093) ist ein weltweiter Dienstleister für die digitale Medien- und Unterhaltungsindustrie. Das operative Geschäft von Catalis steht auf drei Säulen: die Qualitätssicherung von digitalen Inhalten (Testronic Labs), die Auftragsproduktion von Videospielen (Kuju) und erst seit dem vergangenen Jahr die Entwicklung sowie der Vertrieb von eigenen Downloadspielen für alle gängigen Plattformen!



Testronic ist der weltweit führende Anbieter unterschiedlichster Testleistungen für die Film-, Spiele- und Softwareindustrie sowie Zertifizierungs- und Kompatibilitätsprüfungen für Hardwarehersteller. Dazu zählen das Testen von Film-DVDs, Blu-ray-Material, Video- und Computerspielen, Software sowie eLearning-Angeboten.

Darüber hinaus entwickelt sich die Qualitätssicherung von Digital-TV und Streaming-Angeboten zu einem interessanten Markt für Testronic. Aufgrund dessen eröffnete Testronic kürzlich das weltweit erste Labor zum Testen von dateibasierten Medieninhalten. Das System unterstützt eine Vielzahl von Formaten wie beispielsweise DPX, Clipster, JPEG 2000, ProRes, GXF, QuickTime, Windows Media, MPEG sowie AVC.

Auftragsexplosion

Als einer der führenden Publisher-unabhängigen Produzenten arbeitet Kuju ausschließlich als Dienstleister im Auftrag Dritter an der Entwicklung von Videospielen. Im Laufe von mehr als 20 Jahren hat Kuju einen beeindruckenden Track Record von 50 erfolgreich gelieferten Spielen mit einem kumulierten Einzelhandelsumsatz von 550 Mio. USD aufgestellt. Der jüngste für Nintendo entwickelte Volltreffer namens Art Academy wurde bei der Vergabe der KAPi Awards im Rahmen der weltweit größten Technikmesse CES in Las Vegas mit dem Preis für das "Beste Videospiel für Kinder" ausgezeichnet.

Die Verkaufszahlen haben bereits die Marke von 1,8 Mio. überstiegen. Kein Wunder, dass sich immer mehr Firmen für Kuju entscheiden. Innerhalb von drei Monaten hat Kuju Aufträge mit einem Gesamtvolumen von 15 Mio. Euro an Land gezogen. Alle Verträge beinhalten Vereinbarungen über mehrere Jahre im Hinblick auf diverse Spiele für unterschiedliche Plattformen einschließlich der Nintendo Wii, PS3, XBOX 360 sowie Nintendo 3DS.

Alle guten Dinge sind drei

Das interessanteste Geschäftsfeld ist die Eigenentwicklung von kostengünstigen Spielen (Verkaufspreis: 10-15 USD) über die Marke Doublesix Digital Publishing (DDP). Der Vertrieb erfolgt über Download-Plattformen, wie Sony PlayStation Network und Xbox Live Arcade direkt an die Endkunden. Die erste Eigenentwicklung wurde bis Januar 2011 rund 230.000 Mal heruntergeladen und hat Catalis Einnahmen in Höhe von 0,95 Mio. Euro bei überschaubaren Entwicklungs- sowie Vertriebskosten von 0,55 Mio. Euro beschert.

DDP hat sich vorausschauender Weise bereits die Lizenzrechte an Sondereditionen des weltweit bekannten Spiels "Wer wird Millionär?" gesichert. Bei Musikspielen plant DDP zudem eine Zusammenarbeit mit bekannten Pop- und Rap-Künstlern. Für das laufende Jahr ist die Veröffentlichung von drei eigenen Download-Spielen vorgesehen. Für 2012 und 2013 sind acht Spiele in Arbeit, darunter auch ein Spiel für Facebook. Für jedes Spiel kalkuliert Catalis mit einem Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) von rund 0,7 Mio. Euro über zwei Jahre.

FAZIT: Catalis hat den Turnaround erfolgreich geschafft und ist gestärkt aus einer Krise hervorgegangen. Das Potenzial der neuen Geschäftssparte DDP ist enorm. Für das laufende Geschäftsjahr prognostiziert das Management einen Umsatz im Bereich von 30 bis 32 Mio. Euro und ein EBIT von 1,7 bis 2,0 Mio. Euro. Bis 2013 soll das EBIT sogar auf über 7 Mio. Euro zulegen! Hierbei wird DDP eine bedeutende Rolle spielen. Dank geringer Produktionskosten im Bereich von 0,5 Mio. Euro pro Spiel und starken Vertriebskanälen über etablierte Download-Plattformen bleiben die Risiken bei Eigenentwicklungen überschaubar.

Am 14. Juli 2011 findet die diesjährige Hauptversammlung der Catalis SE für das Geschäftsjahr 2010 statt. Interessanterweise schlägt das Unternehmen Herrn Otto Dauer, Ex-CEO der Advanced Inflight Alliance AG, als Non-Executive Director zur Wahl vor. Otto Dauer hat sein ehemaliges Unternehmen erfolgreich restrukturiert und konnte nachfolgend den Umsatz durch die konsequente Umsetzung einer Wachstumsstrategie von 1,0 Mio. Euro auf über 100 Mio. Euro steigern. Er sieht bei Catalis enormes Wachstumspotenzial und dürfte mit seinen Kontakten von unschätzbarem Wert sein, wenn es darum geht, das neue Segment Download-Spiele durch die eine oder andere Akquisition zu stärken.

Anfang Juni 2011 gab Catalis eine Kapitalerhöhung bekannt. Dabei sollen rund 5,4 Mio. Aktien zu einem Preis platziert werden. Der Ausgabepreis wurde auf 0,26 Euro festgesetzt. Eine vollständige Platzierung vorausgesetzt, würden Catalis rund 1,4 Mio. Euro an frischem Kapital zufließen. Die Bezugsfrist endet am 20. Juni 2011.

Die Mittel aus der Kapitalerhöhung dienen hauptsächlich zur Finanzierung des starken Wachstums im Bereich Online-Spiele-Entwicklung. Die Aktie wird mittlerweile ex-Bezugsrecht gehandelt. Aktien, die nicht bezogen werden, gehen an Institutionelle. Der direkte Kauf der Aktie über den Markt ist aktuell nicht wesentlich teurer, als der Zeichnungspreis.

Die Financial Community hat das Potenzial des neuen Geschäftsbereiches DDP offensichtlich noch nicht erkannt. Anders ist es nicht zu erklären, wieso das Unternehmen an der Börse nur mit 10,5 Mio. Euro bewertet wird. Dies bietet cleveren Investoren eine einmalige Chance.

Die Analysten von performaxx schätzen den 2012er Gewinn auf 0,08 Euro pro Aktie und sehen das Kursziel für die Catalis-Aktie bei 0,77 Euro. Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 10 dürfte noch lange nicht das Ende der Fahnenstange sein. Kurse unter 0,30 Euro sind absolute Kaufkurse.

Wer diese Investmentidee mitspielen will, handelt am besten in Frankfurt oder Xetra. Setzen Sie sich bitte einen individuellen Stop-Kurs, um ihren Einsatz abzusichern.

Erfolgreiche Investitionen wünscht das Team von shareribs.com

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