Kurssprung bei Western Potash löst Übernahmespekulationen aus

Kurssprung bei Western Potash löst Übernahmespekulationen aus <CA95922P1099> Die Aktien der kanadischen Western Potash (WKN A0QZLM), die das Kaliprojekt Milestone in Saskatchewan entwickelt,  legten am gestrigen Dienstag unter hohem Handelsvolumen an der kanadischen Heimatbörse um mehr als 17% zu. Bei Marktbeobachtern löste der Kurssprung Spekulationen um eine mögliche Übernahme aus. Denn Western Potash dürfte in Kürze eine vorläufige Machbarkeitsstudie für Milestone vorlegen.

Die Analysten von Fundamental Research jedenfalls rechnen diese oder spätestens kommende Woche mit den Ergebnissen der Studie. Und das könne die in Vancouver ansässige Western Potash ins Visier eines Bergbaukonzerns wie Rio Tinto, Vale oder BHP Billiton bringen. Denn Milestone sei eines der sehr wenigen, fortgeschrittenen Kaliprojekte in Saskatchewan erklärten die Experten gegenüber dem Nachrichtendienst Mining Weekly Online. Sie fügten an, dass Western Potash ihrer Ansicht nach „extrem unterbewertet“ sei.

Diese Ansicht stützen die Analysten auf die Tatsache, dass Western Potash eine Marktkapitalisierung von nur 196 Mio. CAD aufweise, während der Wettbewerber Karnalyte Resources, der über ähnliche Assets verfüge, eine 50% höhere Marktkapitalisierung von 350 Mio. CAD hat. Und Karnalyte hat eine Ressource von 455 Mio. Tonnen ausgewiesen, während die Ressource von Western Potash 945 Mio. Tonnen umfasst.

Karnalyte allerdings veröffentlichte am Montag eine Machbarkeitsstudie zu seinem ebenfalls in Saskatchewan gelegenen Wynyard-Projekt, die 150 Mio. Tonnen Ressourcen in die höhere Kategorie Reserven überführte. Die Studie geht von Kosten von zunächst 593 Mio. CAD aus, mit denen ein Betrieb von 625.000 Tonnen Produktion pro Jahr errichtet werden soll. Weitere 1,3 Mrd. CAD würden fällig, um den Ausstoß auf 2,1 Mio. Tonnen pro Jahr anzuheben.

Laut Fundamental Research könnte der Kursanstieg bei Western Potash auch auf die guten Nachrichten von Karnalyte zurückzuführen sein. Die Aktie schloss bei hohem Handelsvolumen bei 1,22 CAD, womit die Aktie seit Anfang Oktober 62% zugelegt hat.

Letztes Jahr hatte Western Potash eine Studie zur vorläufigen Bewertung der Wirtschaftlichkeit von Milestone veröffentlicht, in der von Investitionskosten von 2,5 Mrd. Dollar für einen Betrieb mit einer Produktion von 2,5 Mio. Tonnen pro Jahr ausgegangen wird. Milestone genau wie Wynyard wird als Solution-Mine betrieben werden, was bedeutet, dass die Unternehmen Wasser in den Erzkörper pumpen, um die Minerale aufzulösen, das dann wieder an die Oberfläche gepumpt wird, wo das Kali extrahiert wird.

Die Analysten von BMO Capital Markets führen den Kurssprung der Western Potash-Aktie auf die Erwartung des Marktes zurück, dass das Unternehmen die Ergebnisse seiner Machbarkeitsstudie in den nächsten Tagen veröffentlichen wird. Die Experten gehen davon aus, dass die Studie ein Projekt beschreiben wird, das dem Legacy-Projekt der deutschen K+S AG ähnelt. K+S hatte Legacy dieses Jahr für 434 Mio. Dollar mit der Übernahme von Potash One erworben. Die Deutschen zielen auf eine Produktion von bis zu 2,7 Mio. Tonnen Kali pro Jahr auf Legacy ab, die 2015 beginnen soll.

Laut BMO könnten die geschätzten Investitionskosten für Milestone auf 3 Mrd. Dollar steigen, was leicht über den für Legacy veranschlagten Kosten liegen würde. Der Grund, so die Analysten, sei, dass Milestone weiter vom für den Solution Mining-Prozess benötigten Wasser entfernt liege.

Fundamental Research hingegen hatte schon im vergangenen Jahr darüber spekuliert, dass Western Potash zu einem Übernahmeziel werden könnte. Potenzielle Käufer würden aber erst Bestätigung benötigen, dass es sich um ein solides Projekt handle, bevor sie Gespräche aufnehmen würden. Die erwartete Veröffentlichung der Machbarkeitsstudie dürfte nach Ansicht der Analysten ein starker Indikator sein, dass die Fundamentaldaten des Projekts stimmen.
Interessenten könnten laut Fundamental Research alle Majors sein, die darauf aus sind, in den Kalisektor zu diversifizieren wie zum Beispiel Vale, BHP Billiton oder Rio Tinto.

BHP Billiton ist derzeit dabei, eine Machbarkeitsstudie für sein Jansen-Projekt abzuschließen, von dem eine Kaliproduktion von 8 Mio. Tonnen pro Jahr erwartet wird. Vale besitzt Liegenschaften in Südamerika und Saskatchewan und Rio Tinto hat Anfang dieses Monats eine Beteiligung and den Liegenschaften der russischen  JSC Acron in der kanadischen Provinz erworben.

Saskatchewan beherbergt rund die Hälfte der bekannten Kaliressourcen der Welt und liefert knapp ein Drittel der globalen Produktion.

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