First Berlin - SOLON SE Research Update

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SOLON SE (ISIN: DE0007471195) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf REDUCE herab und senkt das Kursziel von EUR 1,70 auf EUR 1,30.

Abstract:
SOLON hat ein Purchasing Power Agreement (PPA) für ein schlüsselfertiges 10 MW-Projekt mit UniSource Energy, einem Versorger in Arizona, USA, abgeschlossen. Dies ist ein weiterer Beleg dafür, dass SOLON sich als erfolgreicher Spieler im Versorgersegment des US-Fotovoltaikmarktes – einem der wichtigsten PV-Wachstumsmärkte – etabliert hat. Trotzdem veranlassen uns der unaufhörliche sektorweite Preisdruck und die Überkapazitäten dazu, die Schätzungen für die kommenden Jahre zu senken. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein Kursziel von EUR 1,30 (bisher: EUR 1,70). Wir reduzieren unser Rating von Hinzufügen auf Reduzieren.

Schätzungen:

Geschäftsjahr	2008	2009	2010	2011E	2012E	2013E
Umsätze (EUR Mio.)	815,10	354,41	619,93	530,00	556,50	584,33
EBIT (EUR Mio.)	57,70	-199,04	0,39	-37,63	-0,83	19,57
EPS (verwässert) (EUR)	2,23	-21,68	-1,31	-4,71	-0,71	0,25
FCF (EUR Mio.)	-184,78	50,68	-17,99	-4,83	21,59	7,68

Mit freundlichen Grüßen / Best Regards,   First Berlin    First Berlin Equity Research GmbH
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