First Berlin - SOLON SE Research Update

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SOLON SE (ISIN: DE0007471195) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine REDUCE-Empfehlung aber senkt das Kursziel von EUR 1,30 auf EUR 1,20.

Abstract:
SOLON hat gestern Q3-Zahlen berichtet. Der Umsatz entsprach den Schätzungen, aber die Erträge lagen wegen Einmalbelastungen deutlich unter den Erwartungen. Abschreibungen auf Lagerbestände, Forderungen, Projekte und das Investmentportfolio führten zu einem EBIT von EUR -81 Mio. und einem Nettoergebnis von EUR -145 Mio. Nach IFRS hat das Unternehmen negatives Eigenkapital und braucht eine finanzielle Restrukturierung zur Fortführung des Konzerns. Wir senken unsere Schätzungen, gehen aber weiterhin von einer erfolgreichen finanziellen Restrukturierung aus. Das neue Kursziel lautet EUR 1,20 (bisher: EUR 1,30). Wir bestätigen unser Rating Reduce.

Schätzungen:

.	2008	2009	2010	2011E	2012E	2013E
EBIT (EUR Mio.)	57,70	-199,04	0,39	-128,24	-2,86	18,30
EPS (verwässert) (EUR)	2,23	-21,68	-1,31	-13,12	-0,99	0,02
FCF (EUR Mio.)	-184,78	50,68	-17,99	15,09	3,58	3,49

Mit freundlichen Grüßen / Best Regards,   First Berlin    First Berlin Equity Research GmbH
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